Premium
На фоне избрания Трампа на пост президента произошло падение трежерис.
📍TLT -3%
🔎 Почему?
Трамп считается более проинфляционным кандидатом (из-за снижения налогов, миграционной политики и пр.), и небольшой откат трежерис выглядел логичным в случае его победы. Рынок закладывает, что темпы снижения ставки ФРС будут более медленными.
Но падение превзошло наши ожидания и выглядит так, словно Трамп собирается взять в заложники всех чиновников ФРС и больше не даст снизить ставку вовсе.
Завтра будет заседание ФРС и консенсус – еще одно снижение на 0.25бп.
Пауэлл может дать положительные комментарии на пресс-конференции. Многое зависит от этого и, скорее всего, риторика будет умеренно-голубиной.
⚠️ Ещё пара важных оговорок
Во-первых, Трамп придет к власти только после инаугурации 20 января. К тому моменту многое может измениться. Ставка ФРС, вероятно, будет ниже, экономика может начать охлаждаться и т.д.
Во-вторых, не все меры Трампа проинфляционные. Например, стимулирование нефтегазовой отрасли впоследствии может привести к снижению цен на нефть. Положительно на динамику инфляции может повлиять сокращение расходов на административный аппарат.
В общем, на наш взгляд, рынок переоценивает его влияние на инфляцию и действует слишком эмоционально. После всплеска всегда идет стабилизация и возврат к среднему.
