Чем технический дефолт отличается от обычного и почему США не грозит «настоящий» дефолт 23.05.2023

​​ Чем технический дефолт отличается от обычного и почему США не грозит «настоящий» дефолт

Тему потолка госдолга уже обсудили все, но мало кто представляет, как он будет выглядеть на практике.

Сначала нужно понять само определение дефолта. В нескольких словах, это неисполнение заёмщиком обязательств по кредиту. То есть если эмитент своевременно не выплатит проценты или тело долга, это означает объявление дефолта.

Почему в США не случится дефолт?

Ну, во-первых, США сами печатают доллары. Интересный факт: в большинстве стран мира невозможен «настоящий» дефолт по внутреннему долгу. Это логично, ведь страны сами печатают деньги. В самом крайнем случае, при нехватке средств ЦБ может напечатать и передать правительству столько денег, сколько нужно для исполнения обязательств. Да, будет всплеск инфляции и девальвации. Но технически правительство всё равно может погасить любую сумму займа. Для США это работает и на внешнем рынке.

Во-вторых, в США текущий дефолт будет связан не с какими-то фундаментальными причинами и объективной неспособностью платить по счетам (например, как это было на Шри-Ланке в прошлом году), а с отсутствием договорённости в Конгрессе.

Тут плавно переходим к понятию технического дефолта

Это такая ситуация, когда заёмщик теоретически способен погасить обязательства, но не может этого сделать по ряду технических/регуляторных и других причин. По идее, для США ничего не стоит поднять потолок госдолга сразу, без лишних разглагольствований, и продолжить спокойно обслуживать долг. Вся проблема в разногласиях в Конгрессе. Как только они будут решены, а конгрессмены придут к соглашению – проблема дефолта испарится.

Что тогда будет в США?

Технический дефолт действительно вероятен. В таком случае приостановятся социальные выплаты и зарплаты бюджетникам, резко сократятся гос. расходы, упадёт DXY, в моменте упадут трежерис, а рынки потеряют до 20-25%. Экономика скатится в рецессию уже в ближайшие кварталы. Но краха финансовой системы не будет. Даже если США объявят технический дефолт, в Конгрессе быстро договорятся и поднимут потолок.

Но вероятность этого очень низка, возможно, менее 1%. США сейчас явно не нужно понижение рейтинга и удорожание займов. Конгрессмены договорятся.