Бюджетное правило возобновляется – ждать ли доллар по 85? 11.01.2023

Бюджетное правило возобновляется – ждать ли доллар по 85?

Напомним, что оно подразумевает проведение операций по покупке/продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. Об этом ЦБ сообщил сегодня утром. Пока ожидается, что операции будут проводиться в валютной секции Московской Биржи в паре юань-рубль с расчётом «завтра».

В сообщении Минфина, выпущенном одновременно с релизом ЦБ, сказано, что операции покупки/продажи ликвидных активов в пределах дополнительных/недополученных нефтегазовых доходов возобновляются "в целях повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий, а также снижения влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и государственные финансы". Если укоротить и перевести на понятный язык, то:

1) Если прогнозные нефтегазовые доходы на месяц выше таргета, то Минфин будет покупать юани, а рубль будет слабеть.

2) Если ниже, то Минфин будет продавать юани, а рубль будет укрепляться. Цель заместить выпадающие доходы бюджета.

Что будет с курсом?

ЦБ сообщил, что «в целях минимизации влияния этих операций на динамику валютного курса он будет совершать их равномерно в течение каждого торгового дня месяца». Дефицит бюджета ежемесячно может составлять примерно 50-100 млрд рублей. Объем торгов в паре юань-рубль, коло 1.5 триллиона рублей. То есть влияние не такое значительное.

Поэтому в краткосроке сильного влияния на рубль возобновление бюджетного правила, скорее всего, не окажет. Но с восстановлением цен на нефть во второй половине 2023 уже может начаться активная скупка валюты. Наш прогноз 75-80 рублей за доллар к концу 2023 года остаётся в силе.