Premium
Акции американских банков обвалились в четверг, когда инвесторы начали выходить из бумаг из-за роста тревоги вокруг качества кредитов. Поводом стали банкротства двух автопроизводителей и связанные с ними потери.
📉 Что произошло
Zions Bancorporation упала на 12% после раскрытия убытка в 50 млн $ по двум промышленным кредитам в Калифорнии. Western Alliance потеряла 11% после того, как банк подал иск против Cantor Group V, обвинив компанию в мошенничестве с залогами. Jefferies рухнул на 9% — инвесторы отреагировали на новость о её экспозиции к банкротству автопроизводителя First Brands. С момента его дефолта акции Jefferies уже потеряли более 20%.
Индекс региональных банков KRX упал в моменте на 6%, S&P 500 потерял почти 1%. Аналитики отмечают, что проблемы банков из-за корпоративных дефолтов напоминают эхо кризиса 2023 года после коллапса Silicon Valley Bank, когда тревога по поводу риск-менеджмента быстро переросла в массовые распродажи.
💣 Первопричина — банкротства First Brands и Tricolor
Компания Tricolor занималась продажей подержанных автомобилей и кредитованием этих покупок. First Brands — производством автозапчастей. Именно они стали катализатором обвала. Оба предприятия не смогли обслуживать долги, выявив пробелы в надзоре и рисках на рынке частного кредитования.
JPMorgan Chase уже списал 170 млн $ по займам, связанным с Tricolor. Глава банка Джейми Даймон предупредил: “Когда видите одного таракана, рядом обычно есть ещё.”
Zions подала иск, пытаясь вернуть убытки по кредитам. Western Alliance утверждает, что общие проблемные активы даже снизились с конца июня и обещает раскрыть детали по диверсифицированной структуре портфеля на отчёте 21 октября. Адвокаты Cantor Group отвергают все обвинения, называя их “необоснованными”.
🧩 Контекст и реакция аналитиков
Аналитики Argus Research и Wells Fargo считают, что случаи носят разовый характер, но признают, что настроение рынка ухудшается. Майк Мэйо из Wells Fargo отметил, что “когда кредит растёт слишком быстро, растёт и количество мошенничества”.
Наблюдается повышенная нервозность: инвесторы предпочитают “продавать сразу и задавать вопросы потом”.
🎯 Вывод
После двух лет относительного спокойствия банковский сектор США снова столкнулся с кредитными рисками и потерей доверия. Реакция рынка отражает опасения по поводу накопленной проблемной задолженности.
По слухам, First Brands и Tricolor могут иметь забалансовые долги на десятки миллиардов долларов. Инвесторы задаются вопросом, как банки могли упустить этот момент. Если проблемных долгов окажется больше, риск распространения “заразы” на другие региональные банки возрастет.
Индекс региональных банков находится недалеко от истхаев, а ставка ФРС уже перешла к снижению. Основной доход банков — чистая процентная маржа, которая обычно растет вместе со ставкой. Сейчас видим большие риски и низкий апсайд. Из отрасли вышли еще в 2024 году, зафиксировав прибыль после покупок на дне во время банковской паники 2023 года.
Пока просадка в региональных банках незначительна, и серьезного инвестиционного интереса они не представляют.
