Альфа-Банк: Текущая оценка ВТБ выглядит оправданно 25.12.2023

По итогам 2023П чистая прибыль банка может превысить 430 млрд руб. По оценкам менеджмента, акционерам может быть выплачено 80 млрд руб. (что предполагает доходность по обыкновенным акциям ~7%, при текущем уровне котировок).
Таким образом, текущая оценка банка выглядит оправданно: 0,56х P/BV 2024П, т. е. дисконт к историческим уровням составляет 14%, а к Сбербанку – 33%; по мультипликатору P/E 2024П (3,3х) дисконт к Сбербанку равен 11%.