Premium
📈Акция не растёт? Тогда просто купи компанию и смени совет директоров…
Примерно такой стратегии придерживается Elliott Management. Чем он интересен:
- Это “фонд-активист”, который любит наводить шухер в компаниях.
- Фонд весьма эффективный, за 3 года его доходность составила почти 60% (более чем в 2 раза обгоняет S&P 500).
📕О фонде
Elliott Management основан в 1977 году Полом Сингером (Эллиотт – это его второе имя). Сначала фонд специализировался на конвертируемом арбитраже. Но потом стал “многостратегическим”. К 2009 году более трети портфеля Elliott было сконцентрировано в бумагах проблемных компаний.
Если совсем упрощать, то стратегия Elliott заключается в том, чтобы покупать проблемные компании, наводить в них порядок и потом продавать дороже. Вот некоторые интересные кейсы:
1️⃣Twitter. Elliott купил акции Twitter в феврале 2020 года по 36$ (доля составила примерно 2 b$). Компания уже тогда славилась своей неэффективностью. Фонд инициировал перестановки в совете директоров. В частности, сменили CEO. К весне 2021 акции выросли на 95%.
Elliott вышла из Twitter примерно по 45-50$ за акцию после покупки компании Илоном Маском. За два года фонд заработал порядка 33%.
2️⃣AC Milan. Elliott получил футбольный клуб “Милан” в июле 2018 года после того, как предыдущий владелец объявил дефолт по долгу перед фондом в размере 415 млн евро. Elliott вложил капитал для восстановления финансового положения и провел перестановки. Клуб был продан в июне 2022 за 1,2 млрд евро.
3️⃣Crown Castle. Elliott “занимается” Crown Castle уже три года, но активная фаза длится всего полгода. Цель Eliott – повысить стоимость акций компании. Три года назад акционеры попросили руководство пересмотреть свою стратегию оптоволоконной инфраструктуры и раскритиковали доходы #CCI. В ноябре 2023 фонд повысил долю до 2 b$ и выдвинул новые предложения для #CCI. Процесс пока не закончен, а в феврале 2024 против Elliott выступил сооснователь и бывший гендиректор Миллер.
4️⃣Arconic. После покупки доли в Arconic Elliott получил 3 места в совете директоров. Были перестановки, повысили эффективность. Впоследствии фонд продал свою долю с прибылью в 104%.
5️⃣ NRG – коммунальная компания вырвалась из своего многолетнего боковика. Фонд использовал традиционную схему и резко сократил расходы компании, что привело к увеличению прибыли.
⚠️Прямо сейчас Elliott вошла в ряд других компаний, где тоже занимается “наведением порядка”. Например: Match Group, Suncor Energy, Etsy.
Elliott Management закрыта для новых акционеров. Но “физики” могут заработать на её сделках, покупая акции компаний, в которые входит фонд. Делать это нужно, конечно же с умом, не все проекты Elliott срабатывают.
