Зависимость российского бюджета от нефтегаза усилиласть. Что будет с экономикой если цены на сырье упадут? 04.08.2022

💡 Зависимость российского бюджета от нефтегаза усилиласть. Что будет с экономикой если цены на сырье упадут?

Несмотря на санкции Россия продолжает получать сверхдоходы от нефти и газа. Выпадающие из поставок объёмы компенсируют высокие цены. Bloomberg Economics в своем прогнозе ожидает, что, несмотря на все трудности, Россия заработает по итогам года 321 миллиард долларов от экспорта энергоносителей, что на треть больше, чем в 2021 году.

Российский бюджет всегда имел специфический сырьевой перекос. Основной источник пополнение казны – это все то, что связано с извлечением из российских недр полезных ископаемых. Нефть и газ имеют ключевое значение. По данным Минфина в этом году доходы от нефтегазового сектора составят 47% всех поступлений (это самый высокий показатель с 2014 года). Планировалась, что эта доля составит 38%, но санкции оказали свое влияние и на структуру доходов бюджета.

Сейчас уже очевидно, что все труды по избавлению России от нефтегазовой зависимости, которые страна предпринимала начиная с 2010 года, были нивелированы текущей ситуацией. В 2010 году доля доходов от нефтегазового сектора составляла 50%, примерно на этот же уровень мы и вернулись.

В чем главная опасность?

В том, что доходы Российской Федерации напрямую зависят от конъюнктуры на мировых рынках. Цены на сырье, как известно, подвержены циклическим колебаниям, контролировать которые, невозможно. Хорошая новость для Российского бюджета – цены на сырье все еще достаточно высокие.

В России все меньше остается легко добываемой нефти и все больше трудноизвлекаемых запасов (ТРИЗ). Такие месторождения требуют для своей разработки высоких технологий. Доступ, к которым на сегодняшний день у российских нефтяников и газовиков крайне ограничен. И это тоже фактор риска. Падение добычи может быть связано в том числе и с техническими сложностями, вызванными отсутствием доступа к новейшим технологиям.

В результате появляется очень насущный вопрос: а хватит ли России денег?

В конце минувшего года вице-премьер Александр Новак сообщал, что в 2022-м для России была бы комфортной цена на нефть в диапазоне от 65 до 80 долл. за баррель. Хотя бюджет балансируется и при 44 долл. за баррель – такова цена отсечения. Но и доходы и расходы на тот момент у страны были совсем иные.

И если доходы от экспорта газа существенно не меняются, то с нефтью все не так радужно. Поступления от нефти по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ) с апреля сократились на 43%, по экспортной пошлине - на 58%, а от экспорта нефтепродуктов - на 79%. Немалую роль в недоборе налогов сыграл укрепившийся рубль.

Основные риски для российского бюджета сейчас сосредоточены именно в нефтегазовом секторе, так как он по факту сейчас основной источник доходов.

Сокращение объемов экспорта. И не важно, чем это будет вызвано, внутренними или внешними ограничениями и факторами. Уже сейчас экспорт российской нефти сокращается на 250 тысяч баррелей в сутки. С газом пока такой тенденции не прослеживается, но она вполне вероятна.

Внешние ограничения цены нефти, вызванные санкциями.

Падение цен на энергоносители.

Итоги

Все эти риски вполне реальны в перспективе 1–2 года. Выпадение части доходов не было бы столь критично для страны, если бы не лавинообразный и мало предсказуемый рост расходов на этом фоне. Также катастрофически снизилась собираемость налогов. С другой стороны – у РФ низкий долг и есть значительные денежные запасы. Пока об этом говорить рано, нефтегазовые доллары исправно поступают в страну, но назвать ситуацию с бюджетом прогнозируемой как раньше уже нельзя. Если риски реализуются на горизонте нескольких лет, а расходы продолжат расти, экономику будет очень сильно трясти.