Premium
Яндекс отчитался по итогам 1 полугодия. Вот основные цифры:
📍Выручка 477,6 млрд рублей (+38% г/г)
📍Скорр. EBITDA 85,2 млрд рублей (+3,7 п.п. г/г)
📍Чистый убыток 11,7 млрд рублей против прибыли 34,7 млрд годом ранее. Виноваты разовые бумажные расходы.
📍Скорректированная чистая прибыль 44,3 млрд рублей (+88% г/г)
По итогам 2024 года Яндекс ожидает рост выручки на 38-40% г/г, скор. EBITDA – на уровне 170-175 млрд рублей
Результаты оказались лучше ожиданий рынка. Отдельно стоит сказать про прибыльность. После разделения и избавления от части убыточных активов #YDEX нарастил скорр. EBITDA до исторического рекорда. Даже сегмент райдтех, + e-commerce вышел на положительную скорр. EBITDA, это радует.
Если выполнят свой же прогноз на 2024 год, то скорр. EBITDA будет примерно на 75% выше уровней 2023 года (до разделения).
Также анонсировали планы по дивидендам. За 2024 год хотят заплатить 80 рублей на акцию, что даст доходность чуть более 2% по текущим. В будущем могут перейти на полугодовые выплаты.
Имеем, что крупнейшая IT-компания России торгуется с FWD EV/EBITDA на уровне 9х. Это ниже, чем у “коллег по цеху”: Циан (12х), Астра (16,5х) и примерно сопоставимо с очень дешевой IVA Technologies (8,6х).
Считаем, что Яндекс, как и Сбер, является системообразующей компанией для фондового рынка РФ. В этом смысле он должен присутствовать в каждом долгосрочном портфеле, даже консервативном.
Потенциальная выплата дивидендов повышает привлекательность. Яндекс взял курс на прибыльность. Это автоматически будет “подтягивать” мультипликаторы вниз.
Так что ответ на вопрос “покупать ли #YDEX на коррекции” очевиден – да. Так же, как и бигтех на рынке США, компания переживет кризис почти любого масштаба. Влияние высокой ставки ЦБ если не нулевое, то крайне незначительное.
