Premium
Газпромбанк был основным российским банком, через который зарубежные компании могли оплачивать экспорт, избегая вторичных санкций. Теперь этот канал будет перекрыт, а оставшиеся банки либо не способны обрабатывать такие объёмы операций, либо не вызывают доверия. Конечно же появятся новые варианты для перевода валюты, но нужно время.
К чему это приведет:
1. Рубль под давлением: Экспортеры теряют возможность легко конвертировать валютную выручку в рубли, что ослабляет российскую валюту.
2. Рост транзакционных издержек: чтобы возвращать часть выручки в Россию для расчётов с сотрудниками и поставщиками, компании вынуждены искать обходные пути. Это удлиняет цепочки операций и увеличивает их стоимость.
То есть сейчас резко вырос спрос на валюту, компании авансируют зарубежные покупки (товары, оборудование и т.д.), потому что 20 числа лавочку прикроют и импорт осложнится. Идет сильный спекулятивный разгон. Возможно, на этот процесс накладывается выход нерезидентов, который является одной из версий рост курса валюты в медиа.
С точки зрения валюты все, скорее всего, закончится выходом на сцену ЦБ или других ведомств, которые его притормозят. Их устраивает ослабление рубля, но не столь резкое. Это приведет к резкому развороту, стабилизации курса и уходу спекулятивной составляющей.
ЦБ, инфляция и курс
Увеличение транзакционных издержек, рост цен на иностранную продукцию и т.д. приведет к росту инфляции. Поэтому ЦБ с высокой вероятностью попытается притормозить этот процесс с помощью специальных мер, как это делалось в прошлые циклы резкого ослабления рубля.
Также это фактор ЗА дальнейшее повышение ставки, т.к. растет риск роста инфляции. В ряде банков уже прогнозируют 23% в декабре и 24-25% в феврале как возможный ответ на ослабление рубля. Пока рано делать далеко идущие выводы, но зафиксируем 2 основных тезиса:
- ЦБ, вероятно, ответит на резкое ослабление курса, и рубль стабилизируется в ближайшее время.
- Ослабление рубля в любом случае приведет к росту инфляции, полностью назад столь резкий рост курса уже не откатится. Это повод для ЦБ продолжать повышать ставку.
