Premium
Вопреки умеренно-пессимистичным ожиданиям в отношении дивидендных акций Транснефть закрыла дивгэп всего за 20 дней – первая среди компаний с двузначной доходностью.
👉 Это хорошо отражает фундаментальную силу #TRNFP, про которую мы неоднократно писали ранее (например, тут https://golnk.ru/E6BVe)
📈 Основные драйверы на среднесрочной дистанции:
1️. Индексация тарифов примерно на уровень инфляции = хедж от инфляционного давления
2️. Стабильные дивиденды с двузначной доходностью, ждем 13-14% доходность по итогам 2024
3️. В этом году могут перейти на полугодовые выплаты, что поддержит котировки осенью. Про стимулы к этому писали здесь https://golnk.ru/1A5Z4
4️. Избыточный дисконт. FWD P/E = 3,1х – в 2 раза ниже среднеисторического.
💬 Транснефть – это классическая квазиоблигация. Наподобие МТС, только эффективная и без проблем с балансом.
Еще одно важное преимущество – это то, что #TRNFP не зависит от цен на нефть. Доходы определяются шагом индексации тарифов. В 2024 году это более 7% – многолетний рекорд.
Сейчас рынок дает возможность купить бумаги с большим дисконтом и зафиксировать форвардную див. доходность на уровне 13-14%. И, в отличие от ОФЗ, дивиденды будут расти с течением времени.
