Топ-3 причин, по которым рынок может вырасти в 2023 году 30.01.2023

Топ-3 причин, по которым рынок может вырасти в 2023 году

Прошлый год выдался, мягко говоря, непростым для индексов: S&P 500 упал на 20%, NASDAQ на 33%, что уж говорить о Китайском и Европейском рынках.

Консенсус-прогноз большинства аналитиков – рынки продолжат падать и в 2023 году. Для этого есть все предпосылки: замедление экономической активности, снижение доходов компаний, ужесточение ДКП и т.д. Всё это мы уже не раз обсуждали на канале.

Но, что интересно, есть некоторые доводы в пользу того, что нас ожидает новый цикл роста – рассмотрим и их, всегда нужно учитывать разные сценарии. Вот чем руководствуются самые оптимистичные быки сейчас:

1. Рецессия – не неизбежный сценарий. Рынок труда сильный, но он уже не является таким мощным проинфляционным фактором – рост заработных плат замедляется. Соответственно, рост безработицы теперь не обязательное условие для сокращения инфляции. Всё больше разговоров идёт о «мягкой посадке» экономики. Финансовые условия до сих пор относительно мягкие.

Противоположная точка зрения: инфляция в 2% – главная цель для ФРС. Чем крепче экономика, тем агрессивнее регуляторы будут «затягивать» гайки, чтобы снизить инфляцию. Поэтому сильная экономика – негатив для рынков в данный момент.

2. Пик инфляции позади. Причём, как показывают исторические исследования Goldman Sachs, после прохождения пика по инфляции S&P 500 в среднем за 12 месяцев рост на 14,5% (данные с 1955 по 2022 год).

Противоположная точка зрения: в этом году ситуация иная, борьба с инфляцией будет идти до победного. Плюс в прошлых периодах не было QT – это абсолютно новый инструмент, который применялся всего 1 раз до 2022 года. Кроме того, ФРС обеспокоены возможностью нового всплеска инфляции как в 70-х. Такая вероятность действительно есть, и это крайне негативный сценарий.

В конце концов, важно не то, какая сейчас инфляция, а то, как ФРС будет реагировать на неё дальше – пока очевидно, что смягчение ДКП возможно в лучшем случае только в четвертом квартале.

3. Падение прибыли уже заложено в акции компаний, дальше – только восстановление. Рынок с опережением реагирует на экономические циклы, примерно за 6-9 месяцев. Поэтому худший исход уже в цене – так же было в период экономического кризиса 2008, когда индексы начали восстановление раньше экономики.

Противоположная точка зрения: индексы толком и не просели. S&P 500 вообще последние полгода находится в боковике, многие компании вблизи исторических максимумов. Мы не видели обвального падения, свойственного медвежьим рынкам. В данный момент в цене максимально позитивный сценарий смягчения ДКП во втором квартале, отсутствия рецессии и роста прибыли во втором полугодии.

Итого

Как видите, есть факторы и за рост рынков. А как вы считаете, будет рост в первом полугодии или нет? Голосование в нашем чате. Также там обсудим этот вопрос и подискутируем на эту тему, интересно узнать ваше мнение.

https://t.me/+euBrlnGqqms0MjBi