Стратег BlackRock предрёк 10 лет низкой доходности на рынке 11.08.2022

​​ 💡 Стратег BlackRock предрёк 10 лет низкой доходности на рынке

После кризиса 2008 финансовая система США неустанно наполнялась деньгами: низкие ставки, программы покупки облигаций, низкие налоги и т.д. При этом инфляция как в Америке, так и в Еврозоне больше десятилетия находилась в очень комфортных значениях, не превышая 3%. В результате на фондовые рынки перетекло огромное количество капитала, S&P500 с 2010 вырос на 270% - и это без единого продолжительного кризиса. В период раздувания пузыря доткомов (1995-2000) индекс прибавил 230% и к максимумам вернулся только спустя 7 лет. С 2003 по 2007 рост составил ~90%, максимумы обновились лишь в 2013.

Инвесторы слишком долго наслаждались бычьим трендом, и по словам Найджела Болтона, одного из руководителей глобального рынка капитала BlackRock, этому скоро придёт конец. Причиной всему – рост инфляции и более низкая доходность из-за этого. Многие аналитики называют это «сменой режима» на финансовых рынках.

Болтон ожидает, что пик инфляции будет достигнут в ближайшие месяцы. Но шансов на то, что она вернётся к прежним значениям в этом десятилетии, очень мало. Одной из причин аналитик называет Китай – долгое время страна была источником дешёвой рабочей силы, которая сдерживала заработную плату и цены на низком уровне. Но с ростом экономики и сокращающимися темпами роста населения источник иссяк. По словам Болтона, к повышению инфляции приводит и глобальная декарбонизация, толкающая цены на сырьё и материалы для ВИЭ вверх. Стратег BlackRock не один придерживается такого мнения. С ним согласна и Кристин Лагард – президент ЕЦБ. По её мнению, эра низкой инфляции закончилась.

Что всё это значит?

Нас ждёт беспросветный мрак? Совсем нет. Просто рынок возвращается к своему исторически нормальному состоянию. Более 12 лет почти беспрерывного роста – нездоровая штука. Лютого армагеддона не будет, рынок лишь станет более разумным. Вероятно, в ближайшие годы мы не увидим таких доходностей как в 2021. Инфляция приводит к повышению ставок, а это, скорее всего, перетянет капитал в долговые инструменты и value-акции с дивидендами. Фондовый рынок не ждёт катастрофа, меняется инвестиционная среда. Пора привыкать.