Ставка ФРС может остаться на уровне 5% в течение большей части 2023 года 15.12.2022

​​ Ставка ФРС может остаться на уровне 5% в течение большей части 2023 года

По итогам заседания ФРС ставку подняли на 0,5 п.п. до 4,5%, всё в рамках ожиданий. Налицо замедление темпов повышения, но на этом хорошие новости для рынка заканчиваются. Вот что говорил Пауэлл:

📍Рынок труда остаётся сильным, а регуляторам необходимо больше данных о том, что инфляция действительно перешла к снижению

📍Уместно дальнейшее повышение ставки, полноценный эффект от этого только предстоит увидеть (если коротко – худшее впереди)

📍ДКП пока недостаточно «ограничительная», но приближается к этому уровню

📍Не исключают возможности повышения прогноза по пику ставки

📍В экономике США пока нет определённости, но Пауэлл сохраняет надежду на «мягкую посадку»

📍В 2023 году, прогнозируется рост ВВП на 0.5%, безработица на уровне 4.6%.

Из заседания ясно несколько моментов. Во-первых, ФРС не остановится, пока не будет уверена в том, что инфляция находится на пути к 2%, никакие 3% не будут считаться успехом. До тех пор снижение ставки маловероятно. Во-вторых, рынки всё ещё слишком позитивно настроены. Средний прогноз по пику вырос с 4,88% до 4,9%. И это несмотря на то, что Пауэлл недвусмысленно намекал на то, что она будет выше рыночных ожиданий. А также сказал, что не планируется снижать ставку до сентября (все может измениться, но пока план такой). Члены ФРС прогнозируют медианную ставку на уровне 5.1% . То есть по их текущим ожиданиям, ставка будет выше 5% большую часть 2023 года.

S&P 500 отреагировал слабым падением, закрылся ниже 4000. DXY, доходности трежерис, VIX и прочие индикаторы – также не показали сильной реакции. Если раньше была надежда на то, что ФРС придется спасать экономику, то сейчас ее нет. Прогнозируется либо мягкая рецессия, либо сохранение минимального роста экономики. Про рынок труда Пауэлл неоднократно сказал, что он в отличной форме и в США нехватка рабочей силы, ему помощь тоже не потребуется. ФРС четко заявил, что монетарная политика будет очень жесткой. Осталась последняя надежда, на которой рынки и держатся – быстрое снижение инфляции. Если позитива по этому направлению не будет, нас ждет сильное падение. Чем дольше сохраняется инфляция, тем дольше мы будем жить с жесткой ДКП.

В принципе, Пауэлл «наговорил» достаточно для падения рынков уже сейчас, но они пока на удивление спокойны. Возможно, продержатся в боковике до января и начнут падение после нового года, как это было в 2022. Более вероятно, посыпятся в ближайшие дни. На изображении под постом – ожидания членов ФРС по ставке на ближайшие годы. Каждая точка – один член ФРС. Они прогнозируют ставку выше 3% в 2025 году. Эта картинка красноречивее любых слов и говорит о том, что S&P500 в скором времени ждет коррекция.