Спасение за широким рынком: к чему привёл перевес IT сектора в SP500 25.05.2022

​ 💡 Спасение за широким рынком: к чему привёл перевес IT сектора в S&P500

Многие адепты пассивных инвестиций уповали на то, что широкий рынок является защитной гаванью для многих инвесторов, ведь диверсификация среди более чем 500 компаний убережёт инвесторов от необдуманных решений при выборе отдельных акций.

Однако с начала повышения процентных ставок премия за риск начала расти, что сказалось на переоценке многих IT компаний в худшую сторону. Ведь базовый индекс акций США взвешивается по рыночной стоимости, что означает самые большие компании имеют наибольшее влияние. В итоге если бы не перевес в сторону таких компаний как Apple, Microsoft, Amazon, Tesla, Alphabet, Facebook и другие, то как минимум половины падения S&P500 можно было бы избежать.

📌 Индексное инвестирование не идеально?

Не поймите неправильно, широкий рынок действительно является оптимальным и эффективным выбором для большинства инвесторов, которые не готовы тратить много времени на анализ акций. Однако инвесторы долгое время переоценивали IT сектор, который в итоге занял более 25% рынка – это крупнейший перевес одного сектора в индексе за очень долгое время.

Совсем недавно IT компании давали единственный толчок фондовому рынку. По данным S&P Dow Jones Indices, вместе с Nvidia и Netflix крупнейшая восьмерка компаний несет ответственность за 49,6% убытков индекса в 2022 году на основе совокупной доходности.

S&P 500 упал на 20% в 2022 году или на 17% с учётом дивидендов и байбека. Бывшие любимцы фондового рынка упали еще ниже: акции Netflix упали на 71%, а Facebook и Nvidia упали на 43% и 42% соответственно. Остальные пять акций упали на 21–36%. Один из признаков нездорового перевеса этих акций в индексе иллюстрирует динамика другого индекса, в котором все акции имеют одинаковый вес. Он упал всего лишь на 13%.

📌 Что пошло не так?

В течение многих лет инвесторы отдавали предпочтение относительно дорогим акциям быстрорастущих компаний, многие из которых были связаны с технологиями. Пандемия усилила эти ставки, поскольку переход на удаленную работу, потребность в скорейшей цифровизации экономики и развитию е-коммерс способствовали быстрому росту IT компаний.

В итоге S&P 500 вырос на 90% за три года, акции Apple, Microsoft и Alphabet показывали феноменальный рост несколько лет подряд. Акции Apple, например, выросли на 81% в 2020 году, а акции Microsoft выросли на 41%. Однако рост закончился в конце 2021 года.

Технологический сектор попал под распродажу ещё в конце прошлого года, когда стало ясно, что от инфляции просто так не отделаться. Инвесторы начали сомневаться в способности ФРС обуздать рост цен и стали опасаться более сильного ужесточения процентных ставок.

Более высокие ставки особенно болезненны для акций роста, поскольку их часто завышенные оценки рассчитаны на расширение бизнеса в далеком будущем. Вопрос о том, насколько высоко ФРС повысит ставки, остаётся открытым и важным для инвесторов, пытающихся определить дальнейший путь акций крупных технологических компаний и основных индексов. Если для остывания инфляции понадобится слишком много времени, ФРС может решить, что им нужно поднять ставки выше, чем ожидается в настоящее время, что, вероятно, ещё больше ударит по IT сектору, не говоря уже о том, что это может привести к рецессии в экономике.

📌 Что из этого вынести рядовым инвесторам?

Даже самые пассивные стратегии требуют участия инвестора и вдумчивого распределения активов. Не стоит полагаться на эффективность рынков, ведь никакая эффективность не страхует участников рынка от коллективных ошибок и переоценок.