Premium
S&P это хорошо, но TLT не брошу
Индексы S&P 500 и Nasdaq 100 переписывают исторические максимумы, но этот рост не вызывает переток средств из фондов денежного рынка (MMF), и даже наоборот активы в MMF растут с начала года, бросая тень на перспективы роста в S&P.
За неполный месяц 2024 года в MMF пришло 75 b$, что противоречит многолетним наблюдениям о том, что в 1 кв люди выводили деньги и вкладывали в фондовый рынок.Только за 2023 год активы фондов денежного рынка выросли более чем на 1,1 трлн$ (+22%, г/г), что стало рекордом за последние 10 лет.
То есть пока рынок справляется и без фондов денежного рынка. А что же будет, когда деньги из них потекут в акции и облигации? Blackrock считает, что это будет ключевым драйвером роста в 2024-2025 годах. Накопленные 6 трлн$ могут серьезно изменить расстановку сил на рынке, даже если в дело пойдет только 10-20% от этих денег.
Аналитики JP Morgan наоборот ждут умеренного влияния на рынок, по их наблюдениям, с 1995 года при снижении ставки не происходило резкого оттока средств из фондов денежного рынка. Также в JPM считают, что эти ресурсы - не класс инвестиционных активов, которые подвержены периодической ребалансировке. (Если проще сказать, то инвестиции в такие фонды в руках физиков быстрее пойдут на покупку телевизора, чем на выкуп просевшей Tesla).
Правда, скорее всего, находится где-то посередине между мнениями Blackrock и JPMorganю.
Самый важный факт - фондовый рынок пока растёт без фондов денежного рынка и в любом случае определенный переток денег будет и это случится уже в этом году. Помимо выборов и снижения ФРС есть ещё один драйвер роста. Вопрос в том насколько сильным он будет.
