Совкомфлот уходит с биржи? Разбираем теорию заговора 15.07.2023

​​ Совкомфлот уходит с биржи? Разбираем теорию заговора

В среду поступили загадочные и довольно интересные новости от Совкомфлота. Компания рассказала про таинственный байбек . Всё, что мы о нём знаем:

📌 Акции Совкомфлота выкупила неназванная дочерняя структура

📌 Если верить сообщениям, то выкуп проходил с 5 июля

Больше информации нет. Ни целей, ни объёма байбека, ни слова о том, что будут делать с акциями дальше – погашать или держать.

С другой стороны, мы можем предположить примерный объём выкупленных акций. Во вторник и среду уж очень активно росли акции Совкомфлота. С начала недели в моменте рост достигал 10%. Небольшой скачок цены на 4% вверх был замечен и 5 июля, когда, судя по сообщениям, и начался выкуп.

На основе динамики цен можно прикинуть, что примерный размер байбека = 5-10% от free-float, а это 1,8-3,6 млрд рублей (капитализация Совкомфлота = 230 млрд рублей ).

На рынке появилась теория – Совкомфлот уходит с биржи и становится «частным»

Эта версия существует уже достаточно давно. Мол, Совкомфлот – госкомпания. А лишняя «шумиха» ему сейчас не нужна. Тут и серый танкерный флот, и стратегически важная информация по поставкам. В общем, не дело её афишировать. А новость о байбеке стала хорошей «уликой» в пользу теории об уходе с биржи. Якобы процесс пошёл.

Всё действительно получается складно. Но есть пара вопросов, которые ставят возможность такого «хода конём» под сомнение:

📍Смысл пытаться что-то скрыть, когда все возможные санкции (в т.ч. потолок цен) введены, а про серый флот давно знают и в ЕС, и в США.

📍Почему выкупают вблизи исторических максимумов, когда компания уже полностью восстановилась от обвала в феврале 2022? Почему не сделали это на дне, как Магнит или Детский Мир?

📍Тем более зачем разгонять акции дивидендами и прогнозами на 2023 год, если собираются выкупать их? Надо было не публиковать отчетность, не платить дивы и пойти путем Магнита, тогда можно было бы выкупить акции задешево.

📍Почему такие маленькие объёмы выкупа (если судить, по нашей оценке, на основе динамики цен)?

📍Компании все равно придется раскрывать часть информации, т.к. она активно размещает облигации для расширения танкерного флота. Это необходимо, чтобы разместиться под комфортную ставку.

Видится, что реальная вероятность ухода Совкомфлота с биржи ~10-20%. В общем, событие маловероятно.

Но что же это был за таинственный байбек? Похоже на простое перераспределение долей в бизнесе. Возможно, какой-нибудь бенефициар через дочернюю структуру решил нарастить свой пакет. Либо сделано это было в каких-то корпоративных целях.

Думаем, если бы #FLOT действительно решил уходить с биржи, компания бы действовала совсем иначе.

#РФ

Invest Era. Подписаться