Сезон отчетностей стартовал, пока отчеты не впечатляют. 15.01.2022

​ 💡 Сезон отчетностей стартовал, пока отчеты не впечатляют.

1️⃣ JPMorgan #JPM -6% после выхода отчетности

Подробный разбор: https://t.me/usamarke1/2142

Отчетность

💰 Выручка 30,3 b$ (+2% к прогнозу, +0,5% г/г) в т.ч.

-процентный доход 13,7 b$ (+3% г/г)

-комиссионный доход 16,6 b$ (-1% г/г)

💰 Чистая прибыль 10,4 b$ (-11% г/г)

💰 EPS 3,33 (+11% к прогнозу, -12% г/г)

Выручка по сегментам:

📍Потребительский и общественный банкинг (депозиты физ. лиц, жилищное кредитование, платежные карты и тп) 12,3 b$ (-3,6% г/г), 40,5% от общей выручки

📍Инвестиционный банкинг 11,5 b$ (+1,6% г/г), 38% от общей выручки

📍Коммерческий банкинг (банковское обслуживание корпоративных клиентов и коммерческой недвижимости) 2,6 b$ (+6% г/г), 8,5 % от общей выручки

📍Управление активами (консультационные услуги по инвестициям, рискам и тп) 4,5b$ (+15,7% г/г), 14,8% от общей выручки

📍Поправка на прочие операции -545 m$ (+118% г/г), -1,8% от общей выручки

За весь 2021 год выручка составила 125,3 b$ (+2% г/г), прибыль 48,3 b$ (+66% г/г) , EPS 15,36 (+73% г/г). Компания в 4 квартале выкупила обыкновенных акций на сумму 1,9 b$ (0,4% от капитализации). По оценкам аналитиков, выручка в следующем квартале может составить 30,55 b$ (-7,8% г/г), a EPS 2,95 (-34% г/г).

Кредитный портфель 1,07 t$ (+6,4% г/г), депозиты 2,5 t$ (+15% г/г), собственный капитал 294 b$ (+5% г/г), общий резерв на возможные потери по кредитам 18,7 b$ (-40% г/г), создание резерва в Q4 21 - 1,3 b$, высвобождение резерва - 1,8 b$. Активы под управлением (AUM) составили 3,1 t$ (+15% г/г).

Чистая выручка от ипотечного кредитования снизилась до 1,1 b$ (-26% г/г), доход от карт и автокредитования 5 b$ (-9% г/г), число активных цифровых клиентов составило 58,9 m (+6,5% г/г), мобильных 45,5 m (+11% г/г), количество филиалов 4790 (на 118 меньше, чем в 2020 году). Рентабельность капитала снизилась до 19%, по сравнению с 22% в 3-м квартале.

Ожидается что чистый процентный доход в 2022 году составит 50b $ (44.4b $ в 2021 b 46.6b $ в 2020).

На цене акций сказалась рентабельность (ROTCE), которая оказалась ниже ожиданий аналитиков. В последние 2 недели банковский сектор показал мощный рост, в цену были заложены отчеты, превышающие ожидания. В результате котировки откатались к декабрьским отметкам.

Неплохую динамику показывает кредитный портфель и объём AUM, формирующие процентный и комиссионный доходы. Пока ключевой драйвер – ожидаемое повышение ставок ФедРезервом, банковский сектор будет одним из лидеров в этом году, JPM имеет высокие шансы обогнать рынок.

❇️ JP Morgan- сохраняем положительную оценку.

#отчетность