Premium
За Q4’24:
📍 Выручка: $2,96 b (+21% г/г)
📍 EPS: $3,67 (+18% г/г)
➕ В Q1’25 выручка составит $3 b (+19% г/г)
Продажа подписок на платформу для автоматизации продолжают расти высокими темпами. В Q1’25 видится замедление, но основная причина – перенос заказов от правительства на вторую половину году из-за смены администрации.
Там же будет финализация бюджетов у IT компаний, поэтому по итогам 2025 всё ещё можно получить хороший рост в 20%+. Сейчас тренд на ИИ-приложения только задан и многие корпорации ждут фидбека и появления лучших предложений, т.е. эффект отложенного спроса тут гигантский, учитывая лидерство ServiceNow.
При этом прибыльность немного отстаёт из-за инвестиций в персонал и новые ИИ фишки. Но прибыльность остаётся лучшей – маржа FCF составила 30% за счёт высокомаржинальных крупных клиентов.
Это в какой-то мере могло бы оправдать оценку в 60x fwd P/E, но эта индустрия слишком динамичная и уже завтра Microsoft может начать «отрабатывать» свой гигантский капекс и сделать похожую продукцию с интеграцией в Azure.
Поэтому сейчас такие оценки на рынке выглядят крайне рискованно даже у таких «крутых» компаний как #NOW.
