💡 Российские компании массово отменят дивиденды. Кто отменил див. выплаты, а кто, несмотря на все трудности, наоборот, утвердил их?

Кто и почему уже приостановил дивиденды или перенес на вторую половину года

1️⃣ «Московская биржа»

Отрасль: финансы

Цена на момент закрытия 1 апреля: ₽111,45

В понедельник, 28 марта, наблюдательный совет Московской биржи рекомендовал общему собранию акционеров не выплачивать дивиденды за 2021 год. Решение должно одобрить общее собрание акционеров, которое назначено на 28 апреля 2022 года. В прошлом году компания выплатила ₽9,45 на одну бумагу. Дивидендная доходность по итогам 2020 года составила 6,2%.

2️⃣ «Мать и дитя»

Отрасль: медицина

Цена на момент закрытия 1 апреля: ₽650

В понедельник, 28 марта, руководство сети частных медицинских клиник «Мать и дитя» приняло решение приостановить выплату дивидендов. Однако в компании не исключили, что акционеры все же смогут получить их до конца года. В прошлом году компания выплатила финальные дивиденды за 2020 год в размере ₽1,43 млрд или ₽19 на акцию. За первое полугодие 2021 года дивиденды достигли размера ₽18 на акцию, общий объем выплат составил ₽1,35 млрд. Чистая прибыль компании за этот период составила ₽6,143 млрд, что на 41,8% больше показателя за 2020 год.

3️⃣ «Распадская»

Отрасль: добыча сырья

Цена на момент закрытия 1 апреля: ₽396,95

Совет директоров «Распадской» также рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды по итогам 2021 года. Руководство угольной компании посчитало, что выплата дивидендов в текущей геополитической ситуации «не послужит интересам компании и ее акционеров». Такое решение было принято несмотря на то, что международные санкции в отношении России и введенные страной ограничения не оказали существенного воздействия на операционную прибыль угольной компании, говорится в отчете.

В марте бизнесмен Роман Абрамович, который владеет 28,64% компании Evraz, попал в санкционные списки Великобритании и ЕС. Холдингу Evraz, в свою очередь, принадлежит 93,24% голосующих акций «Распадской».

4️⃣ «Энел Россия»

Отрасль: электроэнергетика

Цена на момент закрытия 1 апреля: ₽0,5782

Еще одной компанией, которая не будет выплачивать дивиденды акционерам по итогам 2021 года, стала «Энел Россия». Такое решение совет директоров энергохолдинга принял, чтобы обеспечить финансовую стабильность бизнеса.

5️⃣ X5 Group

Отрасль: ретейл

Цена на момент закрытия 1 апреля: ₽1451

Наблюдательный совет компании розничной торговли X5 Group рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2021 год, хотя компания выплатила ₽73,65 на акцию за девять месяцев прошлого года. Вторая дивидендная выплата на основе предыдущих заявлений менеджмента предполагалась на уровне около ₽110 на акцию.

6️⃣ «Русагро»

Отрасль: агропром

Цена на момент закрытия 1 апреля: ₽1077

Дивиденды по итогам прошлого года не получат и акционеры агрохолдинга «Русагро». Руководство компании, которая специализируется на производстве сахара, мясной продукции и растениеводстве, приняло решение аннулировать невыплаченные дивиденды за 2021 год.

7️⃣ «Группа ЛСР»

Отрасль: недвижимость и строительство

Цена на момент закрытия 1 апреля: ₽588

Руководство девелопера рекомендовало общему собранию акционеров не выплачивать дивиденды по итогам отчетного 2021 года. До этого компания направила на дивидендные выплаты ₽6,1 млрд, что составило ₽59 на акцию по итогам 2020 года.

8️⃣ Globaltrans

Отрасль: транспорт и перевозки

Цена на момент закрытия 1 апреля: ₽408,55

Российская транспортная компания приняла решение приостановить выплату окончательных дивидендов за 2021 год из-за «технических ограничений, касающихся передачи денежных средств в кипрскую холдинговую компанию».

9️⃣ НЛМК

Отрасль: металлургия

Цена на момент закрытия 1 апреля: ₽173,2

Менеджмент Новолипецкого металлургического комбината (НЛМК) рекомендовал не выплачивать дивиденды за четвертый квартал 2021 года и первый квартал 2022 года. Вопрос о выплатах совет директоров рассмотрит в июне текущего года.

Российские компании находятся, мягко говоря, не в самой лучшей позиции. Санкции Запада и Европы продолжают душить российскую экономику. Все 10 компаний из списка выше отказались от выплат либо из-за технических ограничений, либо в целях обеспечения финансовой стабильности. Но есть шанс, что часть компаний вернется к выплатам до конца года. 

📌 Кто, наоборот, утвердил выплаты

К текущему моменту рекомендации по дивидендам за прошедший год не давали банки. Однако с учетом того, что сектор является одним из наиболее пострадавших, высока вероятность снижения или отказа от выплат за прошедший год.

Отказ от дивидендов за 2021 г. не всегда означает, что акционеры просто не получат выплаты. Деньги, которые могли бы быть направлены на дивиденды, могут быть распределены в пользу акционеров позже, когда ситуация стабилизируется.

С дивидендами за прошедший год пока не определились и компании с госучастием. Можно предположить, что вероятность их отказа от выплат ниже, чем у частных, так как потребность в пополнении бюджета сохраняется. С повышенной вероятностью дивиденды выплатят Газпром, Роснефть, Ростелеком, Транснефть.

Кроме того, отметим компании, которые определились с дивидендами за 2021 и решения пока не были отозваны: Fix Price, Куйбышевазот, ММК, Новатэк, Таттелеком.

На собрании совета директоров Beluga Group решили выплатить дивиденды. Выплаты могут составить около 650 млн руб. или порядка 47,24 руб. на акцию. Напомню, что компания уже выплачивала промежуточные дивиденды за 1 полугодие. В общей сложности за год выплаты составят около 120 руб. на акцию, что соответствует доходности на уровне 4,5% годовых к текущей рыночной цене. Таким образом, компания может выплатить в качестве дивидендов 40% чистой прибыли по МСФО. Также дивиденды выплатит и Позитив, отчет которого мы разбирали совсем недавно. 

Компании, которые выплачивают дивиденды в условиях неопределенности, привлекают инвесторов, это важный маркер для репутации эмитентов. 

Итоги 📋

В обычное время отказ от дивидендов был бы очень негативным сигналом для инвесторов, но сейчас бизнес находится в нетривиальных условиях: компаниям на ходу приходится адаптироваться к санкциям, перестраивать логистические и транзакционные пути, и в кризисных условиях отмена выплат никого не удивляет.

Это говорит о том, что в данный момент экономика и внутренняя политика отдельно взятой корпорации не позволяет распределять полученную прибыль в интересах миноритарных акционеров. Можно также говорить о падении инвестиционной привлекательности данных компаний.

Акционеры просто не получат те выплаты, на которые они рассчитывали, покупая акции. Суммы, которые компания собиралась направить на выплаты, останутся на счетах для повышения финансовой устойчивости или могут быть направлены на уменьшение долга. В ряде случаев, возможно, после стабилизации ситуации некоторые компании вернутся к вопросу выплат акционерам. В результате это может полностью отбить интерес инвесторов к некоторым акциям, многие российские компании были интересны только из-за див. выплат.