Premium
За последние 1,5 недели S&P 500 потерял 3,5%, Nasdaq-100 упал на 5,5%. Снижение усугубилось в среду. Акции “великолепной семерки” упали в среднем на 3,8% всего за день. Хуже всего пришлось Tesla (в моменте было -12%) и Alphabet (-4%). Обе компании накануне опубликовали отчеты.
Отчет Tesla разобрали утром. Если кратко, то снижение цен и объемов продаж, а также рост “костов” привели к схлопыванию маржи. Рентабельность на многолетних минимумах. Ещё и презентацию роботакси перенесли. А хоть сколько-то значимые драйверы роста появятся только в 2025 году.
Что касается Google, то сам отчет лучше ожиданий. Судя по всему, рынок испугался слов менеджмента о том, что расходы в 3 квартале вырастут. Это связано с инвестициями в ИИ. И потенциально от этого пострадает маржа, росту которой инвесторы так радовались последние кварталы.
Тут важно то, что намечается определенная тенденция: рынок, наконец, понимает, что за развитие ИИ-инфраструктуры надо платить. И эти расходы ещё не скоро окупятся и начнут приносить стабильную прибыль.
Многое указывает на то, что рынок постепенно сваливается в коррекцию. Как мы и предполагали изначально, триггером стали отчеты бигтеха. Fear & Greed Index вплотную приблизился к зоне “страха”. VIX обновляет максимумы с апреля.
Понаблюдаем за оставшимися ключевыми отчетностями, и станет понятно, продолжится ли коррекция дальше.
При всем этом очень неплохо чувствует себя Russell 2000. С начала июля индекс вырос на 10% против 0% у S&P 500 и -2% у Nasdaq. Вполне возможно. что он продолжит сокращать отрыв, образовавшийся за последние 2 года. Мы об этом много писали в последние месяцы, пока все происходит даже быстрее, чем мы ожидали.
