Результаты Роснефти за 9М 2022 07.12.2022

​​ Результаты Роснефти за 9М 2022

Выручка выросла на 15,7% г/г до 7,2 трлн рублей, прибыль упала на 23,8% до 591 млрд рублей. Маржа по EBITDA составила 30% (против 26,6% годом ранее). Операционные показатели:

📍 Добыча углеводородов +2,2% г/г до 4,97 б.н.э. в сутки

📍Добыча ЖУВ 3,81 млн барр. В сутки, без изменений г/г

📍Переработка нефти составила 71 млн тонн

📍Объём реализации нефти +3,4% г/г до 86,9 млн тонн

📍Реализация нефти в странах дальнего зарубежья +4,8% г/г до 77,3 млн тонн

Вновь указали на влияние негативных внешних факторов, в их числе национализация Германией зарубежных активов компании Rosneft Deutschland GmbH (RDG) и RN Refining & Marketing GmbH (RNRM). Но в целом тенденции позитивны. Растёт добыча, реализация и операционная эффективность.

В частности, отметили успехи по перенаправлению поставок. Экспорт нефти в Азию вырос примерно на треть (до 52,4 млн тонн), полностью компенсировав снижение поставок в адрес европейских покупателей.

Благодаря росту доходов удалось существенно нарастить капитальные затраты – на 19,3% г/г до 822 млрд рублей. Точно в запланированный срок ввели в эксплуатацию крупный газовый проект Харампурнефтегаз, который позволил увеличить добычу газа на 11 млрд куб. м. в год.

Снижение чистой прибыли, если верить пресс-релизу, носит чисто бумажный характер. Точной детализации не приводят, но основным негативным фактором называют обесценение от национализации активов. Из-за этого списали 56 млрд рублей. Объём денежных средств сократился на 76 млрд рублей.

Напомним, что в ноябре объявили промежуточные дивиденды в размере 20,4 рубля на акцию (доходность на тот момент составляла 5,8%). Тогда рынок остался недоволен их размером, но по факту выплачены они будут по результатам H1, а не 9M. За Q3 и Q4 заплатят по итогам года. Из-за списания дивиденды по итогам 9 месяцев составят 27.8 рублей (20.4 уже выплачено). По итогам года, можем увидеть 35-37 рублей на акцию.

Стоит понимать, что после пикового первого полугодия, нас ждут весьма слабые Q4 и первое полугодие 2023. Urals уже торгуется ниже 60$, рубль все еще крепкий, к тому же возможно небольшое уменьшение добычи. Несмотря на хорошие результаты по итогам 9 месяцев, рынок смотрит в будущее. Поэтому в ближайшие 6-9 месяцев, у Роснефти практически нет шансов преодолеть отметку в 400 рублей. Тем не менее, в долгосрочной перспективе, потенциал роста у компании значительный.