Регуляторы взялись за угольщиков и производителей удобрений 09.01.2023

Регуляторы взялись за угольщиков и производителей удобрений

Как в пятницу сообщал Bloomberg, власти РФ рассматривают возможность «мобилизации доходов» бюджета за счёт дивидендов гос. компаний. Вариантов несколько. Среди них – «насильственное» повышение дивидендных выплат компаний, где контролирующая доля находится у государства, а также разовая выплата от производителей угля и удобрений. По данным источников Bloomberg, власти будут добиваться от госкомпаний выплаты не менее 50% от ЧП. Пока что это все слухи, но они хорошо вписываются в общую тенденцию закрытия дыр в бюджете. Насчет дивидендов – нет никаких причин, для того чтобы Интер РАО не перешло на выплаты 50% вместо 25%. А Фосагро, Акрон у КуйбышевАзот зарабатывают более чем достаточно, чтобы ввести НДПИ.

Размер «единовременной выплаты» могут определить после появления окончательных итогов исполнения бюджета в 2022 году. Пока никаких точных решений принято не было. Очевидно, что основной приоритет будет отдаваться НДПИ. Во-первых, большинство госкомпаний и так платят 50%, во-вторых, дивиденды приходится платить и иностранным держателям на замороженные счета. Последней жертвой повышения налогов стала АЛРОСА, теперь черед производителей удобрений и других незатронутых экспортеров.

Что это значит для фондового рынка? Повышение дивидендов – позитивно, по понятным причинам, российские физики их обожают. Повышение НДПИ – негативно. Это приведет к снижению прибыли, дивидендов и кап. затрат.

Что делать?

Обратить внимание на госкомпании, которые выплачивают в виде дивидендов менее 50% от ЧП, или на тех, кто не выплачивает их вовсе. Например, Интер РАО (25-50%) или СБЕР, который могут попросить заплатить уже весной 2023 года. Быть осторожнее с экспортерами, у которых сейчас хорошая ситуация в бизнесе (металлургов государство вряд ли будет трогать). Введение НДПИ может привести к падению котировок на 5-15% в зависимости от суммы налога.

С долгосрочной точки зрения – это временный эффект, который, скорее всего, продлится в 2023-2024 годах. Поэтому такие просадки стоит использовать как возможность для покупки с дисконтом.

@usamarke1