Редомициляция Яндекса уже совсем близко? 26.12.2023

В понедельник акции Яндекса росли на 5%. Поводом послужила новость о том, что ЦБ РФ зарегистрировал обыкновенные и привилегированные акции МКАО «Яндекс», т.е. редомицилированной структуры. Видимо, инвесторы уже буквально ощутили, словно конвертированные акции поступают к ним в портфель. И обрадовались.

Немного деталей
Будет два типа акций – обыкновенные и префы типа «А» и «Б». Судя по данным из различных источников, тип А достанется пулу покупателей (олигархам) и даст им контроль над компанией, а тип Б достанется всем остальным. Отдаленно похоже на структуру Транснефти.

Что будет с акциями типа Б?
Трудно сказать точно, пока есть лишь предположения. Есть информация, что акции Yandex, торгующиеся на Мосбирже, конвертируют 1 к 1 с последующим делистингом «старых» акций.

Вероятность конвертации акций из Евроклир куда ниже. Если их решат не конвертировать, то сидящие в Евроклире инвесторы останутся с акциями Yandex NV (иностранной компании), будет ли компенсация – неясно.

Скорее всего, менеджменту и работникам Яндекса, имеющим акции на Nasdaq, всё-таки позволят конвертировать их по тем же правилам, что и на Мосбирже. Такая вот «дискриминация» для своих. Но всё это неофициальная информация – сам Яндекс никаких пресс-релизов на этот счет не делал. 

Не рано ли радоваться?
Конечно рано. То есть да, регистрация МКАО определенно означает, что Яндекс ещё на шажок ближе к редомициляции. В пресс-службе «Яндекса» прямо сообщили, что выпуск акций стал частью подготовки процесса реструктуризации. Но ключевое слово – шажок.

До сих пор остается много моментов для урегулирования. Несмотря на наличие слухов, стороны до сих пор не решили, что делать с долями и будет ли обмен акций вообще. Если конвертация всё-таки состоится, то с каким коэффициентом и по каким правилам? Возможно, она вообще не будет выгодной для физиков – кто знает. Выпуск акций – это стандартная процедура при формировании акционерного общества. Пока что это пустышка, нужно ждать решения насчет порядка редомициляции.

Итого: новость хорошая, так как означает, что пройден очередной этап реструктуризации. Нужно подождать официальных заявлений. Мы же полагаем, что акции на Мосбирже всё-таки конвертируются 1 к 1. То есть исход для физиков, скорее всего, будет заведомо благоприятным. Основная проблема сейчас – это навес из акций. Чем меньше акций конвертируют из Евроклира, тем меньше будет навес. Грубо говоря, российским физикам будет выгодно, если Яндекс «кинет» инвесторов из Евроклир, и наоборот. Такой вот конфликт интересов. 

Глобально наиболее вероятных сценария 2:

 Конвертация и на Мосбирже, и с Евроклира => хорошо тем, кто в европейской инфраструктуре, плохо тем, кто в российской

 Конвертация только на Мосбирже => плохо «европейцам», хорошо российским физикам