Пузырь в акциях третьего эшелона – когда он уже лопнет? 11.04.2023

​​ Пузырь в акциях третьего эшелона – когда он уже лопнет?

«Возможен пузырь» – так ЦБ РФ окрестил неоправданный ажиотажный спрос на акции третьего эшелона на российском рынке, который он зафиксировал ещё в феврале.

Недавно в посте, посвящённом автопроизводителям, мы отметили основные причины того, почему инвесторы проявляют особый интерес к акциям третьего эшелона. Кратко повторим:

📍Более низкая вероятность санкций, т.к. компании мелкие

📍Более высокая потенциальная доходность, т.к. у компаний низкие мультипликаторы

📍Хайп

📍Их можно разогнать с помощью небольших ресурсов, в отличие от условного Газпрома

Добавим сюда лишь то, что немалую роль в надувании пузыря сыграл тот факт, что доля частных инвесторов на российском рынке достигла 70-80%. Им просто некуда идти, кроме третьего эшелона, т.к. иностранный рынок, по сути, закрыт, а первый эшелон двигается достаточно медленно (до марта там был 4-месячный боковик). Тем, кто хочет спекулировать, нужна волатильность, и ее можно найти в 3 эшелоне. Вот они и развлекаются. Это приводит к местами нелогичному поведению и неэффективности рынка в целом.

Вот лишь единичные примеры «выстреливших» компаний:

📌 Красный Октябрь #KROT – за первую неделю февраля дорожали на 40%, потом обваливались на 30%, а с 1 марта и до текущего момента снова выросли на 30%.

📌 Челябинский кузнечно-прессовый завод #CHKZ . С прошлой пятницы в моменте росли на 42%.

📌 Угольная компания Белон #BLNG . С 21 марта акции выросли на 35%.

И куча похожих ноунеймов в списке. В самом ЦБ поясняли, что фундаментальных причин для роста не наблюдается, как и корпоративных (никаких новостей или событий). Последние недели наша команда уделяет повышенное внимание компаниям из третьего эшелона. И за всё это время мы нашли только несколько интересных вариантов, которые можно пересчитать по пальцам: ЧЗПСН, Камаз, Нижкамшина, Соллер, Европейская Электротехника и ещё пара. Абсолютное большинство компаний:

А) Убыточны или имеют огромные мультипликаторы

Б) В принципе не имеют отчётов хоть за какой-то период 2022 года

В) Имеют стагнировавший и ранее бизнес, что уж говорить о ситуации в непростом 2022.

Такие нелогичные движения всегда завершаются жёстким обвалом. Часть компаний взлетели по делу, но большинство находятся на неадекватных уровнях. В США в начале нулевых был крах доткомов. Российский рынок ждет крах третьего эшелона. Это очень шаткая конструкция, если где-то вблизи замаячит ураган, она очень быстро рассыплется.

Поэтому если и участвуете в этих приключениях с 3 эшелоном, то жестко ограничивайте свою долю и не давайте жадности затуманить рассудок. И самое главное – нужно вовремя выпрыгнуть. Памп третьего эшелона может продлиться еще несколько недель, может быть, 1-2 месяца. Но сколько веревочке не виться, все концу быть.