Производители химии (Часть 4) 30.03.2022

💡 Производители химии (Часть 4)

📌 Компании из отрасли

1️⃣ Air Products and Chemicals #APD

📋 Общий взгляд

Компания занимается производством промышленных газов – 97% выручки.

APD является дивидендным аристократом и повышает выплаты вот уже 40 лет подряд. Payout ratio находится на комфортном уровне: 63% и сократится до 52% к 2025. Доходность чуть выше средней по отрасли – 2,7% против 2,0%. По ожиданиям, она вырастет до 2,9% в течение следующих 3-х лет. CAGR роста дивидендов за прошедшие 10 лет составил 10%, EPS – 11%.

Сейчас компания активно развивается: запланировано почти двукратное увеличение капитальных затрат в год сроком на 5 лет.

В конце 2021 года APD закрыла первую фазу совместного предприятия Jazan на сумму 12 b$. Ожидается, что общий проект, являющийся крупнейшим в истории компании, будет приносить прибыль в течение многих лет.

APD прогнозирует, что скорректированная прибыль на акцию в 2022 году вырастет на 13-15% по сравнению с предыдущим годом, а капитальные затраты составят 4,5-5 b$.

📌 Финансовые показатели

❇️ Капитализация – 53 b$

❇️ Выручка за 5 лет выросла на 45%, за год на 21%

❇️ Котировки за 5 лет выросли на 90%, за год упали на 8%

❇️ P/E FWD 2023 – 20

❇️ CAGR Revenue 2023 – +6,78%

❇️ CAGR EPS 2023 – -10,92%

❇️ CAGR Дивидендов (5 лет) – 12,6%

2️⃣ Linde PLC #LIN

📋 Общий взгляд

Linde – главный конкурент APD. Компания производит широкий спектр газов, которые продает в Америку (США, Канада, Бразилия – 40% выручки), ЕМЕА (25%), АТР (20%). Также Linde проектирует и строит технологические установки «под ключ» – 9% выручки. Остальная выручка приходится на сторонние проекты.

Аналитики немецкой Baader Helvea считают, что остановка «Северного потока — 2», приведет к повышению цен на природный газ в краткосрочной перспективе, что, в свою очередь, приведет к выбору в пользу СПГ из США.

Также они утверждают, что нехватка терминалов СПГ и заводов по переработке и доставке газа вызовет приток частного капитала и государственных субсидий на развитие инфраструктуры, что может принести пользу Linde. В 2022 менеджмент ожидает рост EPS на 8-11% до 11,55-11,85, а также увеличение CAPEX с 2,1 до 3-3,5 b$.

Компания повышает дивиденды вот уже 29 лет, payout ratio при этом составляет 57%. Согласно консенсус-прогнозу, выплаты будут расти до 2024 ежегодно на 9%. Кроме того, в феврале 2022 была утверждена программа обратного выкупа на 10 b$.

📌 Финансовые показатели

❇️ Капитализация – 140 b$

❇️ Выручка за 5 лет выросла на 192%, за год выросла на 13%

❇️ Котировки за 5 лет выросли на 141%, за год на 6%

❇️ P/E FWD 2023 – 32

❇️ CAGR Revenue 2023 – +7,9%

❇️ CAGR EPS 2023 – +23%

❇️ CAGR Дивидендов (5 лет) – 7,45%