Правительство начинает ослаблять курс рубля? 02.09.2022

​​ 💡 Правительство начинает ослаблять курс рубля?

Сегодня почти все СМИ трубили новость о том, что правительство рассматривает возможность покупки юаней и других дружественных валют в 2022 году на 70 b$ (4,2 трлн рублей по текущему курсу), чтобы вызвать ослабление рубля. Однако позже информацию опровергли «источники в правительстве». Вопросов остаётся предостаточно – есть повод сомневаться, как в правдивости, так и в полной фейковости заявления. Мы уже писали про новое бюджетное правило РФ, тогда Минфин совместно с ЦБ прорабатывали возможность пополнять ФНБ валютами дружественных стран. И сумма в 70 b$ подозрительно точно совпадает с рассчитанным ранее объёмом сверхдоходов от продажи нефти по итогам 2022. Связь есть, и она, очевидно, не случайна. Валюту будут покупать – это точно. Вопрос в сроках и количестве.

Важно понимать, что покупка валюты в огромных объёмах — это не что-то новое для российской экономики, а лишь изменение прежней, временно приостановленной практики. Просто теперь фокус с долларов и евро переориентирован на юань. Эксперты прогнозируют, что объём китайской валюты на счетах РФ может к концу года достичь 180 b$ (в начала 2022 он оценивался в ~100 b$).

На сколько эти действия ослабят рубль?

По прогнозам аналитиков БКС, до 75-80 рублей за доллар с текущих 60. Но опять же, вопрос в том, когда и за какое время это произойдёт. На этот счёт у нас есть пара мыслей в поддержку того, что всё будет происходить гораздо медленнее, чем ожидается:

«Вкинуть» на рынок 4,2 трлн рублей не такое простое дело, как кажется. Возникает проблема ликвидности и банального наличия достаточного количества валюты на рынке. Плюс сам процесс требует осторожности – можно перестараться и слишком сильно обрушить курс. Поэтому происходить это будет поэтапно и плавно – явно не в спешке до конца 2022.

С дружественными валютами есть проблемы. Продажа активов в юанях требует отдельного соглашения с Китаем, которое сложно получить в условиях кризиса. Дирхам ОАЭ подвержен регуляторным рискам из-за полностью «нарисованного» курса, а у турецкой лиры сейчас не лучшие времена. Говоря короче, распределение новой корзины валют требует долгого анализа и расчётов.

Каков итог?

Новость оказалась фейковой, но тем не менее, суть недалека от правды. Ослаблять рубль будут, и покупать для этого дружественные валюты тоже – другого выхода по накоплению резервов просто нет. Но когда мы увидим 75-80 рублей за доллар – сказать невозможно, это может быть как декабрь 2022, так и март 2023. Во-первых, бюджетное правило только предстоит принять, а во-вторых, закупки, скорее всего, будут в более скромных объёмах.