Не секрет, что банковский сектор лучше многих проходит кризис высоких ставок. Т-Банк и Сбер достигли новых рекордов прибыли. А государство не только не поддержало идею изъятия сверхприбыли в секторе, но и, наоборот, щедро помогает госбанкам:
▪️ Объём вливаний на реализацию госпроектов в 2025 — 560 млрд ₽, в 5 раз больше г/г
▪️ Денежные потоки в виде субординированных депозитов Минфина — 470 млрд ₽
▪️ Прямые вложения в капитал банков: например, 30 млрд ₽ в префы Газпромбанка, 57 млрд ₽ — в акции ПСБ (непубличный)
Эта поддержка связана с другой инициативой государства. ЦБ отказывается от введённых ранее послаблений в отношении капитала и требует восстановления прежних нормативных требований.
К концу 2025 системно значимые банки должны увеличить минимальный норматив достаточности общего капитала до 10% за счёт надбавок за системную значимость, поддержания достаточности и антициклической надбавки. В 2026 суммарно надбавки вырастут ещё на 1,25%, и к концу года достаточность должна быть не менее 11,25%.
Простыми словами, государство хочет повысить устойчивость отрасли и, наоборот, даёт деньги, а не забирает их.
📊 Текущая достаточность капитала
▪️ Сбер — 13,6%
▪️ Т-Банк — 14%
▪️ МТС Банк — 11%
▪️ ВТБ — 10%
▪️ Совкомбанк — 10%
У некоторых банков норматив близок к планке. Изъятие прибыли приведёт к уменьшению капитала и проблемам с кредитованием. Для отдельных игроков (например, МКБ) это может стать угрозой серьёзных проблем. Поэтому Минфин против налогового ужесточения.
📌 Другие причины «не трогать» налоговую нагрузку банков
▪️ Госучреждения и так делятся прибылью через дивиденды (ВТБ, Сбер). Изъятие через налог приведёт к уменьшению дивидендов.
▪️ Высокие ставки и рост просрочки заставляют наращивать резервы.
Возможно, государство сможет придумать какие-то сборы для частных банков с приличной достаточностью (Т-Банк, Банк Санкт-Петербург). Но много денег не собрать, так как большинство показателей достаточности не так уж далеки от норматива.
✍️ Итоговое мнение
Продолжаем считать Т-Банк топом в отрасли. Более агрессивную ставку на смягчение ДКП делают МТС Банк и Совкомбанк. Самый дешёвый банк с потенциально самыми высокими дивидендами — ВТБ. Самый консервативный — Сбер.
#акции #финансовый #мнение
#SBER #VTBR #MBNK #T #BSPB #SVCB
