Пауэлл отрезвил рынки. Все вдруг поняли, что никакого QE в ближайшее время не будет. 29.08.2022

​​ 💡 Пауэлл отрезвил рынки. Все вдруг поняли, что никакого QE в ближайшее время не будет.

О том почему рынки будут падать, мы уже неоднократно рассказывали. Наиболее подробное изложение здесь: https://www.youtube.com/watch?v=Z-yLRxVIS1c&t=1s

Несмотря на очевидные факты, мы увидели августовский рывок. И многие заговорили о начале бычьего рынка. Пауэлл закрыл вопрос, касательно жесткой ДКП. Никаких смягчений. S&P500 упал на 3.7%, Nasdaq более чем на 4% за один день. Биткоин и вовсе потерял за неделю 15%, опустившись ниже отметки в 20 000$. Разбираем основные тезисы Пауэлла и других чиновников из ФРС. А также обсуждаем что ждет S&P500 осенью.

«Борьба с инфляцией принесёт некоторую боль» - этой цитатой можно кратко охарактеризовать суть выступления Пауэлла. Председатель ФРС выразил твёрдое намерение вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%, «используя все доступные инструменты». До тех пор снижения ставок и уж тем более возобновления печатного станка ждать бессмысленно. Потому что экономика в хорошей форме. Она не нуждается в спасении.

Пауэлл отметил, что последней серией из 4-х повышений нельзя ограничиваться. Сейчас, по его мнению, ставка находится в той области, которая не стимулирует, но и не ограничивает экономический рост. В то же время, глава ФРС чётко заявил, что борьба с инфляцией приоритетнее поддержки роста. При этом не факт, что рост цен достиг пика – пока прошло слишком мало времени, и у ФРС недостаточно данных.

До каких уровней поднимут ставки?

Вероятнее всего, до 4% или немного выше. На это намекает и заявление Лоретты Местер (президент резервного банка Кливленда), которая выступает за увеличение до 4%+. Что касается грядущего повышения: если ранее рынок закладывал 63% вероятность шага в 0,50 б.п. и 37% в 0,75 б.п., то теперь эти события стали равновероятными. Пауэлл на этот счёт не дал комментариев, но выразился, что ФРС привержена более ограничительной политики.

Ещё стало ясно, что период повышенных ставок может продлиться довольно долго. За последние 2 дня уже трое членов ФРС сказали, что «ставку нужно будет продержать на высоком уровне некоторое время». Опять же, вероятнее всего до тех пор, пока не будет достигнута инфляция в 2%.

Что будет с экономикой?

Пауэлл не ожидает, что рецессия – обязательный исход текущих действий регулятора. Но рост ВВП будет ниже прежнего тренда. Это конец августовского медвежьего ралли. Наш прогноз по S&P остается прежним: постепенное падение с 4 важными уровнями 3900-3750-3600-3400. На уровне доковидных максимумов, 3400 вероятно сформируется дно.