Premium
…для снижения ставки ФРС уже в сентябре.
📢 Что произошло?
На выходных Джером Пауэлл выступал в Джексон-Хоуле. Его риторика оказалась даже более “голубиной”, чем можно было предположить.
💡 Вот основные тезисы:
📍Целью жесткой ДКП было восстановить ценовую стабильность при минимальных рисках для рынка труда. Хотя задача ещё не выполнена, но был достигнут значительный прогресс;
📍Инфляция снизилась, рынок труда остыл, а общие условия теперь менее напряженные, чем были до пандемии. Баланс рисков изменился;
📍Уверенность, что инфляция находится на устойчивом пути к 2%, значительно возросла;
📍Пришло время для корректировки ДКП.
В итоге рынок ждет наиболее активного снижения ставки ФРС, чем когда-либо за предыдущие 2 года. Свопы закладывают снижение на 1 п.п. до конца 2024 года.
📉 Теперь главное – это “красиво” вырулить без провала в рецессию. Регуляторов обеспокоили последние данные по рынку труда. Собственно, отчасти именно поэтому риторика Пауэлла резко стала голубиной.
Мы, в свою очередь, пока не считаем рецессию базовым сценарием. Как минимум, на горизонте следующих 12 месяцев.
Теперь переключаемся на рынок труда и экономику в целом. Если риски рецессии продолжат увеличиваться, то будем постепенно корректировать стратегию.
