Отчёт Сбербанка за 2022 год – ждать ли дивидендов? 18.01.2023

Отчёт Сбербанка за 2022 год – ждать ли дивидендов?

🗓Ключевые показатели Сбера за весь 2022 год:

- Чистая прибыль 300,2 млрд руб. (-75,7% г/г)

- Чистый процентный доход 1,7 трлн руб. (+5,2% г/г)

- Комиссионный доход 614,8 млрд руб. (+6,2% г/г)

❄️Показатели по итогам декабря:

- Чистая прибыль 125,5 млрд руб. (+40,1% г/г)

- Чистый процентный доход 176,5 млрд руб. (+19,5% г/г)

- Чистый комиссионный доход 67,5 млрд руб. (+16,7% г/г)

📍Прочее:

- Активные клиенты (физ. лица) +2,9 млн человек с начала года до 106,7 млн

- Пользователи СберПрайм +1,5 млн с начала года до 5,7 млн человек

- Активные корпоративные клиенты +0,1 млн с начала года до 3 млн

- DAU/MAU Сбербанк Онлайн более 50%

- Кредиты юр. лицам (до резервов) +12,4% с начала года

- Кредиты физ. лицам (до резервов) +12,9% с начала года

- Средства юрлиц -0,7% с начала года

- Средства физлиц +8,2% с начала года

Обычно декабрь был одним из самых плохих месяцев для Сбера с точки зрения фин. показателей. В этом году всё иначе – скорее всего, из-за низкой базы первого полугодия. Сообщается, что в декабре главным драйвером роста стал ипотечный сегмент – выдан рекордный за всю историю банка объём кредитов (382 млрд). Произошло это на фоне ожиданий изменения программ господдержки с 2023 года.

В общем, банк придерживается той траектории восстановления, которую задал ещё осенью.

Ключевой вопрос – будут ли дивиденды? Вероятность их выплаты растёт с каждым отчётом. По итогам 2022 прибыль 300 млрд – это подразумевает более 6 рублей дивидендов на акцию. Плюс велика вероятность, что Сбер начнёт «расконсервировать» резервы, в которые ушла значительная часть рекордной прибыли за 2021. Достаточность капитала в полном порядке – «с запасом», как сообщается в пресс-релизе. Доля просроченных кредитов всего 2,2%, что даже ниже уровней конца 2021.

В общем все предпосылки для восстановления выплат, пусть и небольших, есть. Мы оцениваем вероятность в 60-70%. Див. доходность может составить более 4%. К тому же Сбер всё ещё торгуется на уровнях 2016 года. Стоит ли говорить, что возврат к средним многолетним значениям (180-230 рублей) – вопрос времени, хотя и немалого. Но вряд ли когда-либо будет возможность зафиксировать форвардную див. доходность по таким отметкам. Что не менее важно – в гос. бюджете уже прописаны выплаты от СБЕРа. В том, что они будут, уже не остается особых сомнений, вопрос в сроках и размере.

@usamarke1