Отчет и прогноз Intel вновь разочаровывают 28.01.2022

​ 💡 Отчет и прогноз Intel вновь разочаровывают

1️⃣ #INTC -6.8% после выхода отчетности

Фундаментальный разбор: https://t.me/usamarke1/1391

Отчетность 📋

💰Выручка 20,5 b$ (+11% к прогнозу) (+2,8% г/г)

💰Чистая прибыль 4,6 b$ (-21% г/г)

💰EPS $1,09 (+21% к прогнозу) (-26% г/г)

Выручка по сегментам

📍 Процессоры и компоненты компьютеров – 10,1 b$ (-7% г/г, 49% выручки)

📍 Дата центры – 7,3 b$ (+20% г/г, 36% выручки)

📍 Интернет вещей – 1,1 b$ (+36% г/г, 6% выручки)

📍 Mobileye (подразделение по автопилотам) – 356 m$ (+7% г/г, 2% выручки)

📍 Подразделение по энергонезависимой памяти – 1 b$ (-18% г/г, 5% выручки)

📍 Подразделение программируемых решений (бывшая Altera) – 0,5 b$ (+15% г/г, 2% выручки)

📌 За год

Выручка 79 b$ (+1% г/г). Прибыль 19,9 b$ (-5% г/г). EPS $5,47 (+7% г/г). За 2021 были выплачены дивиденды на сумму 5,6 b$ ($1,39 на акцию). И произведен байбек на 2,4 b$. Расходы на R&D 15,2 b$ (+12% г/г).

Закрыта сделка с SK hynix по продаже группы, занимающейся флэш-памятью NAND, за 9 b$. Анонсировано возведение двух фабрик для создания чипов в Огайо. Стоимость первоначальных инвестиций около 20 b$. Запущено производство 12 поколения Intel Core, с основным процессором Intel Core i9-12900HK, один из самых быстрых мобильных ЦП. Начались поставки графических процессоров Intel® Arc "Alchemist".

Эмитент выиграл разбирательство по поводу 1,2 b$ штрафа, наложенного ЕС за антиконкурентное ведение бизнеса в 2009 году.

📌 Прогноз на 2022

Прогноз эмитента на Q1: выручка 18,3 b$ (-1,5% г/г) и EPS $0.80 (-2,5% г/г), примерно соответствует ожиданиям аналитиков: EPS в размере $0,84, и выручка 17,55 b$. Эмитент анонсировал повышение годовых дивидендов до $1,46 (+5% г/г). В середине 2022 в США ожидается IPO отдела Mobileye.

Согласно мнениям аналитиков, CAGR до 2023 по выручке и EPS составят 1,3% и (-15,5%). FWD Р/Е 2022 год 15,7.

Итоги 📋

Intel показал в годовом отчете “лучшую” выручку за свою историю. Компании нечем гордиться поскольку прирост в 1% выглядит очень слабо на фоне лучшего года для отрасли за долгое время. Рост сегмента дата-центров и облака также рекордный, но этого не хватает, чтобы компенсировать спад в сегменте ПК и процессоров. Работа из дома, вошедшая в моду, по ожиданиям самого эмитента, дальше будет поддерживать развитие сегмента ПК, но не стоит на это рассчитывать.

Да, дефицит процессоров и полупроводников затягивается еще на 1-2 года. Мировые продажи чипов в 2022 году, согласно Semiconductor Industry Association, превзойдут 600 b$. Но Intel в отличие от конкурентов не смог улучшить свои финансовые показатели в эпоху “бума полупроводников”. До открытия новых заводов выручка и прибыль будут стагнировать, а котировки продолжат находится в боковике. IPO Mobileye вряд ли поможет, поскольку момент упущен, сейчас новые размещения будут куда менее успешными из-за изменившейся конъюнктуры рынка.

❇️ Intel – сохраняем нейтрально-негативную оценку.

#отчетность