Отчего так в России берёзы шумят банки растут.? 02.05.2023

​​ Отчего так в России берёзы шумят банки растут..?

С начала года продолжается ралли банков. Впереди планеты всей, разумеется, Сбер с +69% с начала года, а также банк СПБ с +75%. Далее Уралсиб с +62%. В серединке ВТБ с +32%. Ну и среди отстающих МКБ, Тинькофф и Росбанк с +1,5-6,5%.

А каковы драйверы роста банков?

📍Сбер – отчёт за первый квартал 2023 с рекордными за всю историю дивидендами и прибылью.

📍Уралсиб – никаких существенных новостей с августа. Единственное, в конце 2022 закрыли сделку по покупке портфеля кредитов у Ситибанка. Также закрыли с прибылью 1п 2022, более новых отчётов нет. Акции пампят вместе с 3 эшелоном.

📍ВТБ – пока институционалы по уши в шортах, физики его лонгуют. Последний отчёт указывает на то, что ВТБ получил рекордную квартальную прибыль в размере 146,7 млрд рублей. Но это с учётом присоединения банка «Открытие», а также для акционеров весь позитив нивелируется огромной доп. эмиссией.

📍Банк СПБ – отчёты и дивиденды, как и у Сбера. За 2022 год чистая прибыль выросла в 2,6 раза благодаря процентным доходам.

📍Тинькофф – отстающий. Есть потенциал роста в виде восстановления прибыли, но рынок его пока не реализовал. Давление оказывают недавно введённые санкции. Пока неясно, как они отразятся на отчётности. Но если влияние будет минимальным, акции сразу отыграют позитив.

📍Росбанк – картина очень похожа на Тинькофф. Прибыль в 2022 году снизилась из-за создания резервов. В 2023 году вернутся к уровням 2021 года и, с высокой вероятностью, даже превысят этот результат.

📍Авангард – банк третьего эшелона, тут нет отчетов, но можно ожидать схожую динамику с остальными. С точки зрения котировок он отстает сильнее всего.

Глобально в банках РФ очень благоприятный климат. Агентство НКР ожидает в базовом сценарии, что чистая прибыль банковского сектора в 2023 году может составить 2,4-2,6 трлн рублей и обновить рекорд 2021 года (2,37 трлн рублей). Рентабельность капитала сектора по итогам года вернется к уровню 2020-2021 годов и составит 16-18%.

Можно ли сейчас закупаться акциями? Скорее да, чем нет. Лучше временно отложить в сторону покупку Сбера до дивгэпа, акции перегреты. А также воздержаться от приобретения ВТБ, где до сих пор котировки не отыграли влияние доп. эмиссии. Хороший вариант – обратить внимание на «отстающих». В первую очередь это Тинькофф, который может взлететь после первого же позитивного квартального отчёта. Теоретически, случиться это может уже 24 мая.

Также можно сделать ставку на Росбанк либо МКБ. Они оценены дороже СБЕРа, но с учетом возврата прибыли к уровню 2021 года (или выше), их оценка будет ниже среднеисторической. Если хочется «поострее», то здесь подойдет Авангард. Предполагаем, что в ближайшие месяцы рынок вспомнит про все банки. А 2023 станет годом именно этой отрасли на российском рынке.