Premium
Вышла свежая статистика по соотношению спроса и предложения золота от WGC.
Что касается спроса:
Спрос примерно на том же уровне, что и в Q3 2023. Причем стоит отметить, что спрос со стороны центральных банков снизился почти вдвое, до 186,2 тонн. Это падение компенсировано инвестиционным спросом (х2,3 до 364+ тонн). В ювелирке все печальненько, там умеренное затухание.
🏦 То есть центральные банки, которые и драйвили рост котировок предыдущие 6-8 месяцев, резко снизили покупки. Есть инвестиционный спрос, но он достаточно волатильный, неустойчивый. Помним, как он сжимался в H2’21 и H2’22, что привело к коррекции цен.
👉 Предложение золота на мировом рынке выросло на 6% г/г, обновило максимумы, достигнутые в Q3’20. Основа тренда – рост добычи. По сегменту переработки золота рост несущественный.
🤔 Что нам дает вся эта информация?
Цены на золото продолжают расти, но ралли становится все менее устойчивым из-за расширения предложения и сокращения спроса со стороны ЦБ. Теперь инвестиционный спрос снова второй после ювелирки. И, полагаем, что основная причина покупки золота инвесторами – хедж под выборы в США и рост геополитической напряженности. А вот после выборов инвестиционный спрос может снизиться, а ЦБ уже не так активны, что и приведет к откату цены. Основной риск в том, что падение может быть очень резким и неприятным.
