Premium
Это крайне важный фактор как для трежерис, так и для рынка акций. Напомним, что в сентябре-октябре повышенные объемы со стороны Минфина прибили и трежерис, и S&P 500, слишком сильно выкачав ликвидность. Заявления МинФина по снижению объемов заимствования стали разворотной точкой для рынков наряду с заседанием ФРС 1 ноября.
🎉К счастью, основные заимствования уже позади. На пике занимали по 1T $ в квартал, в четвертом квартале – 776 b$. В первом квартале (текущем) – 760 b$, при старом прогнозе в 816 b$.
Второй квартал – является сезонно низким для заимствований, т.к. это налоговый период. Ожидается, что МинФин займет 202 b$, иногда он не соответствует плану, но в любом случае это будет намного меньше, чем в любой квартал за последние пару лет.
📈Рынки и трежерис логично отреагировали ростом. Этих данных уже достаточно, для того чтобы TLT добрался до 100$, а S&P 500 – до 5000. Также сезонно сильный квартал для трежерис совпадет с началом снижения ставки, что только придаст дополнительных сил.
Празднику жизни может помешать только Пауэлл 31 января. Если же он даст позитивные намёки по QT снижению ставки, то первый квартал будет для наших портфелей просто шикарным.
