Не стоит забывать про риски рецессии Вышли результаты ежеквартального опроса The Wall Street Journal 02.11.2023

​​ Не стоит забывать про риски рецессии

Вышли результаты ежеквартального опроса The Wall Street Journal. Согласно нему, экономисты теперь видят вероятность рецессии в США в ближайшие 12 месяцев на уровне 48% против 54%.

Очень странные результаты, ведь за последние 3 месяца макро, по большей части, только ухудшилось:

📍Выросли цены на нефть, что создает дополнительные проинфляционные риски

📍В ФРС осенью прямо заявили, что «мягкая посадка» – больше не базовый сценарий

📍Случился мини-долговой кризис, доходности по гос. облигациям многих стран штурмовали максимумы с 2007-2008 года.

🔎Возникла напряженность по части геополитики на Ближнем Востоке (по линии Израиль-Палестина).

Текущая коррекция идет по совсем другим причинам. Да и падение весьма плавное и его нельзя назвать резким. На рынке уже достаточно долго не происходило потрясений. Последнее было в марте, когда обанкротилось несколько банков, но и про эту «неприятную ситуацию» быстро забыли.

Рецессия может наступить и летом 2024, и даже через 12 месяцев. Главное – наблюдать за индикаторами. Почти никто не ждал взрыва пузыря доткомов, когда рынок был на пике летом 2000 года. Так же, как и в 2006-2007 году. В обоих случаях ставка ФРС удерживалась на пиках 6-12 месяцев. И в 2000, и в 2007 рынок рос до тех пор, пока ставку не обвалили из-за того, что в экономике то-то «треснуло».

Для американской экономики такой продолжительный период удержания ставки ФРС на таких высоких уровнях точно не пройдет бесследно.

❗️Фишка в том, что сам эффект от повышения ставки проявляется с лагом в 6-12 месяцев. Грубо говоря, сейчас мы сталкиваемся с последствиями повышений в октябре 2022-марте 2023, когда ставка ФРС была в пределах 3-4,5%. Эффект от августовского повышения будет понятен только к 1-2 кварталу 2024. Именно тогда вероятность рецессии в США станет очень высокой. Подробнее про стратегию по США на 2024 год будем говорить ближе к концу этого года.