Premium
В 2023 году начали набирать популярность ЗПИФы недвижимости. Они предлагали высокую доходность с регулярными выплатами, а потому многим полюбились.
В принципе, в самом инструменте нет ничего плохого. Главное – не воспринимать его как “безрисковый” аналог дивидендных акций. Некоторые почему-то считали, что надежность фондов выше. Однако…
Кейс Parus доказывает, что это не так.
🔎 Что произошло: Parus Asset Management, управляющая закрытыми фондами недвижимости, уведомила пайщиков ЗПИФ «Парус-Дмитров» о сложностях с выплатой им доходов в ближайшей перспективе.
В письме отмечается, что июльское повышение ключевой ставки (до 18%) и, главное, ужесточение прогнозов ставит под вопрос возможность дальнейших выплат.
Задолженность перед ВТБ на текущий момент = 2,9 млрд рублей. На счетах фонда всего 280 млн рублей. До конца года фонд должен выплатить проценты на 243 млн, при этом операционный доход от склада за этот же период составит 209 млн.
Как дефолт, только по паям.
🤔 Что предлагает фонд: приостановить выплаты пайщикам до конца 2024 года. За это время ЗПИФ должен урегулировать ситуацию с процентами и договориться с арендаторами о повышении ставок за аренду.
То есть компании уже сталкиваются с реальными последствиями повышения ставки ЦБ. Это уже не шутки, не гипотетические риски.
Другие ЗПИФы недвижимости сталкиваются с теми же вызовами. В отличие от большинства компаний на фондовом рынке, для их бизнес-модели повышение ставки с 16% до 19% (и более длительное удержание на хаях) очень чувствительно. Это ещё одна группа риска сейчас помимо застройщиков и компаний с высоким долгом по типу #SGZH или #MVID.
