Premium
Ответ на вопрос получим с помощью индекса IPO Мосбиржи. Да-да, был такой индекс, и в момент своего появления он вызвал достаточно много шума. А некоторые брокеры уже успели сделать на его основе инвестиционные продукты (есть как БПИФы, так и ЗПИФы).
Собственно, результат MIPO за все время с момента внедрения = -17%. IMOEX за то же время показал -5,3%.
То есть Индекс IPO перформил в 3 раза хуже Индекса Мосбиржи.
Почему?
📍Ситуация на рынке. Новые компании, которые гораздо более мелкие, чем те, которые входят в IMOEX, оказались менее устойчивыми к коррекции. Это стандартно и для других мировых рынков.
📍Низкая ликвидность. У большинства компаний низкий free float, и их было довольно легко укатать после окончания действия стаб. пакета.
📍Отношение инвесторов. Компании размещались на пике или на падающем рынке, некоторые вышли по высокой оценке или проводили SPO. То есть отношение к IPO сложилось соответствующее, что отразилось и на котировках.
Зато такая ситуация предоставила нам очень много выгодных точек входа в компании, которые недавно разместились. Кто сейчас интересен:
💠IVA Technologies
💠МТС Банк (с большими оговорками, есть риски в банковском секторе)
💠Аренадата (еще не успела просесть)
💠Диасофт / Астра
Скорее всего, MIPO долгосрочно продолжит отставать от IMOEX. Это также работает и на глобальном уровне – индексы IPO перманентно показывают результаты хуже широкого рынка. Одно из объяснений – это изначально высокая оценка выходящих компаний. Пока физикам удается «впаривать» бизнесы с оценкой в 20 прибылей, такое безобразие будет продолжаться.
Зарабатывать на IPO, конечно же, можно, но для этого требуется либо выходить постоянно в первый день торгов, либо качественно выбирать компании. Оба варианта вполне себе реализуемы. Но для продажи в первый день есть серьезная помеха в виде низкой аллокации. В остальных кейсах – IPO будут приносить убытки.
