Коррекция рынка – это возможность 12.12.2023

Коррекция рынка – это возможность

Это всего вторая коррекция за год. В сентябре упали на 8%, сейчас … на 6%. Понятно, что это немного искаженная картина. Ряд хайповых акций как ДВМП (-32%), Банк Санкт Петербург (-24%), Тинькофф (-17%) упали заметно сильнее, а рынок держится за счет нефтегаза, который еле снижается несмотря на падение цен на нефть. Даже если взять усреднённые значения, то портфели за последний месяц просели на 10%. Если они были собраны из рук вон плохо, то на 15%. Ничего критичного. В феврале и сентябре 2022 падения были куда более глубокие и стремительные.

И что делали люди зимой-весной 2023 года? Вспоминали какие шикарные цены были в сентябре.

У текущей коррекции есть экономические причины? Стали ли компании хуже работать?

Прибыли растут – нет никаких признаков их снижения что в четвертом квартале, что в 2024 году. Помогает ослабление рубля и рост экономики.

Может быть компании снижают дивиденды?

Див. доходность в следующий дивидендный сезон будет одной из самых высоких, средняя по индексу Мосбиржи – 9.5%. Есть ряд компаний, которые дадут более 15%.

Может быть рынок сильно перегрелся и оценивается очень дорого?

FWD P/E 5, при среднеисторическом уровне в 6. Это не супербольшой дисконт, но ни о каком перегреве речи не идет.

Еще раз про причины коррекции

1. Недостаток ликвидности в целом

2. Отток ликвидности на IPO Совкомбанка (писали об этом вчера https://t.me/usamarke1/5293 )

3. Волнения по поводу ожидаемого заседания ЦБ и возможного повышения ставки

Самое главное – понято причину коррекции. Это поможет спрогнозировать момент ее окончания. Все перечисленные выше факторы объединяет одно – они временные. Деньги с IPO Совкомбанка вернутся в рынок уже на следующей неделе. Недостаток ликвидности будет перекрыт за счет снижения цен на акции и перетока средств из фондов денежного рынка и облигаций. Повышение до 16% будет недолгим, всего на несколько месяцев. Да и оно уже давно в цене, судя по рынку долга.

Коррекция = возможность

Вам предлагается купить те же компании, что многие из вас с удовольствием брали в сентябре, но с 10-15-20, а иногда и 30% дисконтом. С более высокой див. доходностью. Что изменилось за 3 месяца? Если к вам прибегут и предложат купить вашу дачу с 30% скидкой, вы же не будете продавать? То же самое происходит и на рынке. Если вы купили условный Ренессанс по 100 рублей и были абсолютно уверены в его потенциале, зачем продавать его сейчас по 86 рублей? Нужно радоваться возможности купить дешевле.

Нужно абстрагироваться от эмоций и использовать просадку для набора позиций, смотреть на фундаментал и не поддаваться общей панике. Такие выгодные уровни рынок предоставит не скоро. Смотрите не на график (сильно просело не равно выгодно), а на качество – оценку, качество бизнеса и фундаментал. Ищите дисконт. Коррекция продлится недолго.