Когда уже вырастет каннабис? 25.12.2023

Если табачников во всём мире ограничивают запретами, то для каннабиса двери планомерно открываются всё в новых и новых странах, а законодательства на уже доступных территориях смягчаются.

 В США магазины с травкой всё чаще появляются на улицах городов, уже в 24 штатах и двух территориях: Вашингтон и D.C. легализовали марихуану для рекреационного использования.

Однако отраслевые акции не реагируют на происходящие изменения, а индекс отслеживающий акции 100 компаний, связанных с марихуаной, в этом году упал более чем на 15% и достиг исторического минимума в октябре. Даже эпичный отскок рынков толком не смог помочь акциям каннабиса. Это абсолютно худшая отрасль на рынке за последние 5 лет. Почему акции не растут и стоит ли их вообще покупать?

Проблема в том, что на федеральном уровне марихуана остаётся веществом того же уровня, что и героин, и ЛСД

И отсюда вытекает ряд трудностей:
 компании, производящие марихуану, облагаются высокими налогами, и им трудно выходить на приличную прибыль.
Акции компаний не попадают в котировальные списки ведущих бирж из-за низких ESG рейтингов, и им приходится располагаться на внебиржевых рынках или на небольших канадских биржах.
 высокая конкуренция, очень легко выйти на рынок каннабиса, конкурентного рва практически нет. Компании постоянно снижают цены и банкротятся.

Джо Байден на прошлых выборах обещал решить вопрос с легализацией, но воз и ныне там. При этом нет уверенности в том, что даже она поможет компаниям. Нет, конечно, спекулятивный вынос вверх будет, но после него – ситуация кардинально не изменится. Вырастет спрос, но на рынок подтянутся и более крупные игроки. И конкуренция никуда не денется. Условные Merck, Pfizer имеют много ресурсов,и готовы весьма быстро захватить рынок.

Если посмотреть на ведущие компании из США в этой отрасли, то нельзя не отметить ту гнетущую атмосферу, царящую в рынке марихуаны:

 акции Tilray Brands стоят 2$, за пять лет они упали с 214$ (-99%)
 Curaleaf Holdings – капитализация упала на 10 b$ с момента пика в 2021 году (-81%)
 Canopy Growth провели обратный сплит «один к 10» в отчаянной попытке сохранить листинг на бирже (акции упали с 560$ в 2018 году до 4$ сейчас).

У инвесторов остаётся надежда на выборы. Демократы могут реклассифицировать марихуану, и такая затея уже поступила от команды Байдена в Управление по борьбе с наркотиками США. Следующим шагом может стать изменение в Законе о безопасной банковской деятельности, который сделает банковские и финансовые услуги доступнее для игроков этой сферы.

Но любые выносы вверх – мы считаем поводом для продажи. Компании в ужасном состоянии, там колоссальное размытие акций, беспросветные убытки и ситуация становится только хуже. И легализация не сильно поменяет картину.