Китай: отскок после худшего месяца с 2020 года 03.11.2022

💡 Китай: отскок после худшего месяца с 2020 года

В понедельник акции китайских компаний продолжали падение после XX съезда КПК. Hang Seng снижался на 1,8% до минимумов с 2005 года. С начала 2022 индекс обвалился уже на 40%+. Политика COVID-zero и продолжающаяся напряжённость в отношениях с США привели к тому, что октябрь стал худшим месяцем для китайских акций после пандемийного 2020 – за этот период чистые продажи среди нерезидентов составили почти 60 млрд CNY (8,2 b$).

В то же время, динамика рынка Китая отстаёт от мирового на рекордную с 1999 года величину – 20 п.п. Сейчас акции компаний из Поднебесной достигли уровня сильной перепроданности, и, как сообщают в JPMorgan, распродажи не связаны с фундаментальными факторами, что предоставляет хорошую возможность для покупки. Аналитики становятся по-бычьи настроенными.

И вот наступил ноябрь – в первый же день NASDAQ Golden Dragon, включающий бумаги 65 компаний, торгующихся в США, в моменте прибавлял 7,6%. В лидерах роста были техи – Alibaba (+7%), JD (+6%). Hang Seng закрылся на +5,3% . Всё на неподтверждённых слухах о том, что правительство Китая планирует смягчать политику борьбы с COVID-19. Ключевое слово – неподтверждённых. Один китайский чиновник ответил, что вообще ничего не слышал о подобной инициативе. Но зная особенности рынка, можно уповать на то, что официалы часто юлят. Поэтому всё может быть.

Если слухи окажутся правдой, это станет мощнейшим позитивом для китайских акций. Вообще перспектива открытия экономики Китая в 2023 – реальная загадка, почти непрогнозируемый фактор. В голову господину Си никак не заглянуть. Но устранение COVID-zero как основного тормозящего фактора даст огромный буст экономике. И с текущих 3-4% рост ВВП вполне может ускориться до целевых 5,5%. На наш взгляд, более важный фактор – техническая перепроданность китайских акций. Именно поэтому мы говорили о среднесрочном отскоке на прошлой неделе. На горизонте нескольких месяцев – мы ждем второго дна по Китаю. Местный рынок связан с американским. Eсли S&P500 упадет до уровня 3200-3400, то и Hang Seng мы также увидим на более низких уровнях – около 12 000.