Хедж-фонды снова делают ставку на крупнейшие технологические компании 26.08.2022

​​ 💡 Хедж-фонды снова делают ставку на крупнейшие технологические компании

Как и Баффет с Далио, инвестфонды в Q2 2022 увеличили активы в сфере технологий и потребительского спроса, одновременно сократив ставки на нефтегаз и материалы. К примеру, в портфелях фондов Amazon потеснила Microsoft, увеличились позиции в Nvidia, Apple и Tesla. В результате такой ребалансировки средний фонд вырос на 4% с начала июля, сократив потери с начала года до 9%.

С одной стороны – это классическая схема, когда на локальных отскоках рынка докупаются фундаментально устойчивые компании. К тому же, за июль-август акции технологических компаний с мегакапитализацией выросли в среднем на 10% по сравнению с ростом S&P 500 на 9% и, в целом, опережают его по динамике.

Однако, излишняя смелость фондов еще не говорит об окончании рецессии или победе над инфляцией. По итогам 2 квартала средний вес 10 крупнейших активов в портфелях подскочил до 70% – самая высокая концентрация с 2020 года. Но это не значит, что те же Apple или Microsoft выйдут сухими из воды при текущих экономических условиях в США. Да, их рентабельность пошатнется меньше всего, но падение прибыли по некоторым гигантам мы видим уже сейчас. Более того, сохраняется 50-70% переоценка относительно сектора, т.е. никакого дисконта в котировках нет.

Другой вывод – не стоит слепо следовать тактике фондов. Набор позиций осуществлялся квартал назад, с минимумов июня котировки уже успели отскочить на 10-15%. Оптимальная стратегия – дождаться очередного снижения.