Какие компании НЕ выплатят дивиденды в 2022 15.08.2022

💡 Какие компании НЕ выплатят дивиденды в 2022

Последнее время видим множество кейсов, когда акции компаний падают после отмены дивидендов как по итогам 2021 так и за первое полугодие 2022, из последних громких примеров – Распадская (-9%). Стоит понимать, что руководство отменяет выплаты не по собственной прихоти, а из-за определённых обстоятельств. Чтобы не питать ложных надежд и не терять время и средства, важно в этих обстоятельствах разобраться. Исходя из изученных нами 80+ компаний, выделили основные категории, от которых ждать дивидендов в ближайший год не стоит.

1️⃣ Металлурги ( #MMK , #NLMK , #CHMF ). Основные аутсайдеры сейчас. Отрасль сталкивается с полной блокировкой экспорта и падением спроса на внутреннем рынке. Если компаниям и удастся в этом году показать прибыль, направлена она будет на поддержание ликвидности и выплату задолженностей.

2️⃣ Компании с иностранной юрисдикцией ( #FIVE , #TCSG , #POLY , #MDMG и др.). За небольшим исключением и в зависимости от страны регистрации, таким эмитентам в ближайшее время физически не получится возобновить выплаты. Существует ряд технических проблем, а также инфраструктурных рисков, мешающих проведению выплат. X5, например, прямо заявила, что, несмотря на наличие свободных средств, не может рассматривать дивиденды и байбэки до решения регуляторных проблем.

3️⃣ Подсанкционные отрасли ( #AFLT , #FLOT ). В основном это касается либо транспортных компаний, для которых закрылись западные направления, либо экспортёры подсанкционной продукции, для которых запад был важным торговым партнёром.

4️⃣ Финансовый сектор ( #SBER , #VTBR , #MOEX и др.). Банки отменяют дивиденды из-за прямой директивы регуляторов, а также из необходимости поддерживать ликвидность и достаточность капитала. Исключением стал только Банк Санкт Петербург.

5️⃣ Застройщики ( #PIKK , #LSRG ) . Ещё одна проблемная отрасль, где определяющим фактором являются макроэкономические условия. Доходы населения снижаются, спрос падает, как и цена на недвижимость – необходимо аккумулировать кэш до лучших времён.

Инвесторам стоит держать в уме все перечисленные факторы, чтобы не получить неприятный сюрприз. Определяющим при принятии решения о дивидендах является а) наличие средств и их стабильных источников, б) физическая возможность выплат и в) благоприятные рыночные условия. Уже исходя из этого можно отсеять половину российских компаний и сэкономить себе время и нервы.