Premium
Первую и вторую части вы можете найти по ссылкам тут и тут. Напомним, что идем от более раскрученных к менее хайповым компаниям, связанным с ИИ. Сегодня переходим от полупроводников к производителям оборудования.
5️⃣ Arista
Производитель сетевого оборудования Arista Networks. Крупнейшими заказчиками компании выступают Microsoft (21% от выручки) и Meta (18%). Выручка компании в 2023 году выросла на 35,3 % г/г и составила 5,03 b$.
Несмотря на впечатляющие цифры продаж для Мета и Microsoft, основной прирост приходится на продажи серверов для ЦОД обычным предприятиям. Уже в следующем 2025 году компания планирует увеличить долю выручки от оборудования для ИИ до 800 m$ (более 15%)
👥Для достижения поставленной цели ANET развивает свой сервер серии 7130 для сетей со сверхнизкой задержкой и одновременно расширив свою архитектуру с нулевым доверием. Компания также расширяет свой штат для развития инноваций в таких областях, как службы сетевой идентификации на базе ИИ.
Arista предлагает клиентам несколько решений:
💻 универсальный белый ящик – ПО, работающее на железе других производителей.
🫵индивидуальный подход и разработка специализированных приложений, для заказчиков из здравоохранения или финансового сектора. Разработка «под ключ».
Т.е. Arista объединяет в себе узкоотраслевые компетенции и развивается в области серверов для ЦОД.
🔸FWD P/E 36 (среднее по отрасли 25)
🔸FWD EV/EBITDA 27 (среднее по отрасли 15)
Ключевое преимущество – в узкой специализации, конкуренты не могут предложить аналогичных решений по ИИ направлению. Хотя, с другой стороны, доля выручки от сегмента пока невелика, пусть она и быстро растет. В этом году намерены нарастить расходы, что приведет к давлению на прибыль. То есть компания планирует вписаться в ИИ надолго. Из позитива – поскольку конкуренция по сетевому оборудованию для ИИ низкая, есть шанс на ускорение выручки относительно прогноза компании. В целом, неоднозначная ставка на ИИ, но с рядом неоспоримых преимуществ.
6️⃣ Super Micro Computers
#SMCI – мировой лидер в области высокопроизводительных и энергоэффективных серверных технологий. Компания предлагает комплексные вычислительные решения для центров обработки данных, облачных вычислений, корпоративных ИТ, больших данных, высокопроизводительных вычислений и встраиваемых систем.
За 2023 год компания нарастила выручку на 40%, а акции показывают экспоненциальный рост: с момента начала ИИ-бума котировки сделали X10. Прибыль и выручка вырастут «только» в 3 раза к концу текущего года. Но рынок закладывает продолжение безумного роста фин. показателей.
Компания играет ключевую роль в обеспечении аппаратной и программной инфраструктуры, необходимой для разработки и внедрения ИИ.
Ожидается, что SMCI будет наращивать выручку от ИИ-решений темпами, превышающими 50% г/г как минимум на протяжении 3х лет, и занимать всё большую долю рынка.
🫶Уникальность SMCI заключается в их решениях для охлаждения серверов – жидкостное охлаждение, что станет ключевым элементом для облачных вычислений в области ИИ, способствуя гипермасштабному развертыванию, поскольку традиционные азиатские ODM и OEM-производители серверов не предлагают быстрое и масштабируемое развертывание.
🔸FWD P/E 29.5 (среднее по отрасли 28)
🔸FWD EV/EBITDA 32 (среднее по отрасли 15)
Несмотря на весь бешеный рост, оценка в целом адекватная, особенно на фоне других ИИ-компаний. Плюс есть скрытый для многих драйвер – возможное включение в S&P 500. Компания может быть добавлена в индекс уже весной и сразу займет неплохую долю, учитывая выросшую капитализацию. Из недостатков – сверхпопулярность среди спекулянтов, что повышает риски. В акции могут происходить как выносы вверх на 25% за день, так и падения без новостей на 20%, что дает свою специфику.
Движемся к еще менее раскрученным ИИ-компаниям, которые ждут вас в следующей части.
