Premium
Часто стали говорить про ожидаемую нами коррекцию на рынке США. Один из ключевых факторов – это сезонность. Традиционно индексы показывают слабость осенью.
🤔 Но что вообще такое “сезонность”? Почему именно сентябрь – худший месяц для рынков и как это работает?
Сезонность (не путать с цикличностью) – это предсказуемые изменения чего-либо (в нашем случае динамики рынка акций) в рамках одного года.
🍂 Сезонность на американском рынке
Традиционно самый слабый месяц – это сентябрь, в котором средняя доходность S&P 500 составляет ~(-1)%. Далее идут май и февраль (подробнее – на графике ниже)
🤓 Есть несколько простых (и не очень) объяснений этому:
1️⃣ Экономическая активность. После окончания сезона отпусков и “back-to-school season” потребительские расходы снижаются. Наступает непродолжительный период “затишья”. Он прерывается в ноябре, когда все начинают готовиться к новогодним праздникам, что провоцирует “Санта-ралли”.
2️⃣ Действия институционалов. В определенное время в году хедж-фонды, пенсионные УК и другие институциональные инвесторы проводят ребалансировки. Это может оказывать влияние на весь рынок.
3️⃣ Самосбывающееся пророчество. Сторонники этой версии полагают, что когда-то, когда рынок был менее эффективным, сезонность и правда носила “естественный” характер. А сейчас она сохраняется только потому, что в нее все верят.
4️⃣ Сезонные события. Некоторые события, которые существенно влияют на рынок акций, привязаны к определенному времени года. Например, налоговый период или выборы.
📋 Итого
Скорее всего, все эти версии отчасти истинны, а причин намного больше, и они комплексно влияют на ценообразование на рынке акций.
Мы не способны повлиять на это. Но в наших силах “подстроиться” под течение и заработать на тренде. Никаких гарантий сезонность не дает, но учитывая, как высоко индекс сейчас, выборный год и другие риски – лучше перестраховаться.
