Итоги торгов за июнь и перспективы Мосбиржи 19.07.2022

💡 Итоги торгов за июнь и перспективы Мосбиржи

Российский флагман биржевой торговле отчитался о проделанной работе за июнь. Результаты ожидаемо не очень, но могло бы быть и хуже.

Оборот составил 73.5 трлн рублей ( -9.8% к июню предыдущего года). Сильнее всего пострадали обороты на фондовой секции, упав более чем в 2 раза. Что не удивительно в нынешней ситуации, когда часть активов не торгуется, а часть участников не имеют допуска к торгам.

Срочный рынок выглядит аналогично, объемы ополовинились.

Чуть лучше валютный рынок, объем составил 17.8 трлн рублей, по сравнению с 26.8 триллионами годом ранее.

Краткосрочный хайп вокруг золота не слишком помог секции драгоценных металлов. Падение оборотов составило 69%.

А вот денежный рынок не пострадал. Объем торгов на денежном рынке увеличился на 23,3%, до 48,4 трлн рублей.

Что бы понять, как новая реальность на финансовых рынках отразится на самой бирже, нужно немного осветить основные функции биржи и ее структуру. Основные функции биржи - обеспечить участников торгов ликвидностью и гарантировать безопасность проведения сделок и сохранность средств инвесторов. Две подконтрольные структуры, НКЦ и НРД обеспечиваю клиринг и депозитарный учет по каждой сделке соответственно.

То есть биржа – посредник и основной источник ее дохода — это комиссии, которые платят участники торгов. Комиссионный доход складывается из комиссий на рынке акций, облигаций, срочном, валютном и денежном рынках. Доля комиссий традиционно варьируется от 60 до 70 % общей выручки биржи.

Торговые комиссии основной источник дохода биржи, но не единственный. Биржа берет комиссию и за все прочие оказываемые услуги, в том числе, за расчетно-депозитарные и ИТ-услуги, листинг и первичное размещение, предоставление информации участникам торгов.

В общей структуре выручки доля каждого сегмента выглядит примерно так: комиссии от фондовой секции около 20% общего объема комиссионных доходов, срочный рынок и валюта 25–30%, денежный рынок 20–25%, депозитарные услуги и клиринг 20%, прочие услуги 10%.

Провал на валютном рынке биржа усиленно пытается нивелировать добавлением новых валютных пар. Так с 27 июня начали торговаться Южноафриканский рэнд — российский рубль (ZAR/RUB), Доллар США — южноафриканский рэнд (USD/ZAR), Армянский драм — российский рубль (AMD/RUB), Доллар США — армянский драм (USD/AMD). Пока трудно оценить экономический эффект от этих новшеств, но работа определенно ведется.

Примерно такой же стратегии придерживается биржа и на срочном рынке: больше контрактов новых и разных. Самый яркий пока результат работы в этом направление – вечный фьючерс на доллар, евро и юань.

Фондовую секцию реанимировать гораздо сложнее. Но помимо торговых оборотов есть еще первичные размещения. И с них Мосбиржа так же исправно получает доход. Этот сегмент сжался, но не умер окончательно. В июне на фондовом рынке Московской биржи были размещены 46 облигационных займов на общую сумму 629,3 млрд рублей, включая объем размещения однодневных облигаций на 514,4 млрд рублей.

И нельзя не упомянуть об еще одном источнике дохода биржи, который в лучшие годы приносил ей до 35% всей выручки. Это процентный доход.

Участники торгов далеко не всегда держат свои средства в активах. Инвесторы могут хранить рубли или валюту на счете, а у торгующих на срочном рынке блокируют ГО или начальную маржу. В межбанковской среде существует распространенная практика депозитов овернайт. И МосБиржа, обладающая запасом денежных средств может разместить свои активы в банке и получить на них небольшой процент.

Итоги

Объемы торгов на фондовом рынке упали на 60%. Это одна из причин такой вялой динамики индекса. Прогноз о том, что люди заберут деньги с депозитов и отнесут на биржу – не сработал. Совершенно непонятно как поглотить гигантский объем бумаг, которые принадлежат нерезидентам.

Что касается самой Мосбиржи, то ситуация далеко не так плоха, как может показаться. Есть прирост объемов на денежном рынке. Пытаются подключить новые валюты и инструменты. Более подробный разбор компании вы можете прочитать в нашем сервисе по подписке IE Unity.