Итоги съезда КПК. Почему рынок снова отреагировал обвалом? Данные по ВВП Китая. Стоит ли инвестировать в Китай? 24.10.2022

🔥 Итоги съезда КПК. Почему рынок снова отреагировал обвалом? Данные по ВВП Китая. Стоит ли инвестировать в Китай?

Отложенные данные по ВВП были опубликованы с недельным опозданием, и они оказались позитивными. В 3 квартале рост составил +3.9% при прогнозе в 3.4%. Однако вероятность того, что они «подкручены» – высока.

Тем не менее, Hang Seng упал уже более чем на 8%. Китайский рынок продолжает пробивать дно. Рынкам не понравились итоги съезда коммунистической партии и изменения в политбюро. Основные факты тезисно:

1)Си Цзинь Пин ожидаемо был переизбран на третий срок.

2)6 из 7 членов политбюро теперь ярые сторонники Си.

3)Большинство оппозиционеров и «американистов»(сторонники более теплых отношений с США) были понижены в должности и смещены с ключевых постов.

4)Власть Си укрепилась, как итог частному бизнесу будет сложнее (антимонопольное давление продолжится), отношения с США станут еще более натянутыми. Это негатив для все китайских компаний, торгующихся в США, американские инвесторы активно распродают Baidu, Alibaba и т.д.

5)Вопрос Тайваня может быть решен военным путем. Это самый большой риск.

6)Политика Covid-zero будет сохранена.

В общем, никакого позитива, Си будет принимать большинство решений единолично. Нас могут ждать новые санкции со стороны США.

Глобально – все эти события были и так плюс минус ожидаемы. Такой политический вектор сохраняется уже более 5 лет. Поэтому падение китайского рынка имеет панический окрас. От акций избавляются в первую очередь американцы, компании с листингом в США просели гораздо сильнее. За 1.5 месяца Hang Seng упал на 25%. Соответствует ли такое снижение в целом ожидаемым изменениям? Скорее, нет.

Поэтому считаем, что мы вблизи локального дна. Краткосрочно нас ждет отскок в ближайшие дни. Сейчас в моменте страшно, но рынки переваривают такой негатив, а затем постепенно восстанавливаются и отыгрывают часть просадки. Буквально несколько недель назад мы прошли через аналогичную ситуацию на российском рынке. Вспомните, как всем было страшно после мобилизации. Пик паники был пройден, рынок стабилизировался, а затем перешел в фазу роста.

Долгосрочный прогноз

После среднесрочного отскока китайский рынок продолжит снижение. Жесткая ДКП ФРС и назревающая рецессия в ЕС и США не позволит местным акциям развернуться. Дно примерно совпадет с S&P500.

Западные компании продолжат перенос производства из Китая в Индию, Вьетнам и Юго-Восточную Азию. Американские фонды будут сокращать позиции в китайских компаниях. Это банальный риск менеджмент. Тем более после заблокированных акций в России никто не хочет рисковать.

Но подчеркнем, эти процессы начались не вчера. Маховик запущен уже давно. Стоит ли инвестировать в китайский рынок долгосрочно, каждый решит сам. На наш взгляд, доля в местных компаниях должна быть минимальной. Нужно осознавать все риски – Тайвань, долги девелоперов, антимонопльное давление и т.д. Спекулятивно, текущие события – это возможность.

@usamarke1