Итоги полугодия в США: делаем выводы 04.07.2023

🇺🇸 Итоги полугодия в США: делаем выводы

Официально завершилось первое полугодие и 2 квартал 2023 года. Этот период определённо войдёт в историю Уолл-Стрит как один из самых непредсказуемых:

📍Почти никто из аналитиков (и мы в том числе) не ожидал 5-триллионного ралли в секторе IT на фоне ИИ-безумия.

📍Почти никто не предвидел крупнейшего с 2008 года банковского кризиса с банкротством ряда региональных банков США и одного из главных банков Европы.

📍Акции росли, несмотря на жёсткую ДКП ФРС и откровенно слабое макро. А трежерис оказались аутсайдерами первого полугодия несмотря на то, что Уолл-Стрит возлагал на них большие надежды

H1’23 – очень хороший кейс, который стоит добавить в свою «копилку» инвестиционного опыта. Подведём итоги полугодия в цифрах и проанализируем их, чтобы вынести из этого определённые уроки.

Главные индексы США:

📍S&P 500 с начала года вырос на 15,5%

📍Nasdaq 100 прибавил 37,5%

📍Russell 2000 вырос на 7,9%

📍DXY просел на 1,7%

📍Индекс 10-летних трежерис США упал на 7,7% с начала 2023

Топ-3 выросших сектора S&P 500:

📍Информационные Технологии +43% с начала года

📍Коммуникации +36,2% с начала года

📍Потребительский цикличный +33,1% с начала года

Топ-3 упавших сектора S&P 500:

📍Коммунальный -5,7% с начала года

📍Энергетика -5,5% с начала года

📍Здравоохранение -1,5% с начала года

Топ-5 лидеров роста S&P 500:

📍NVIDIA ( #NVDA ), +189% с начала года

📍Meta Platforms ( #META , запрещена в РФ), +139%

📍Carnival ( #CCL ), +134%

📍Tesla ( #TSLA ), +112%

📍Royal Caribbean ( #RCL ), +110%

Топ-5 лидеров падения S&P 500:

📍Advance Auto Parts ( #AAP ), -52% с начала года

📍Enphase Energy ( #ENPH ), -37%

📍Citizens Financial ( #CFG ), -34%

📍EPAM Systems ( #EPAM ), -31%

📍Pfizer ( #PFE ), -29%

Топ-3 событий в США за H1’23:

📍Банкротство банков Silvergate, Signature, SVB и First Republic

📍Кризис вокруг потолка госдолга США и его разрешение в июне

📍Хайп в секторе IT и раздувание пузыря ИИ

Лучшая и худшая стратегия на рынке США :

📍Лучшей стратегией на H1’23 оказался лонг бигтехов

📍Худшей – лонг нефтегазового сектора и small cap акций

Статистика по макроэкономике и индексам:

📍Ставка ФРС с начала года выросла с 4,25-4,5% до 5-5,25%

📍Инфляция (CPI) снизилась с 6,4% до 4% г/г

📍Исходя из первых отчётов, ожидается, что за Q2 прибыли компаний из S&P 500 снизятся на 6,8% г/г. Если прогноз сбудется, это будет самое больше снижение со времён пандемии COVID-19. Для сравнения, в Q1 прибыли упали на 2,2% г/г.

📍Форвардный P/E S&P 500 на конец полугодия составил 18,9. Это выше среднего за 5 лет (18,6) и за 10 лет (17,4)

Итого

Главное, чему научило первое полугодие – рынок непредсказуем. А, казалось бы, весьма вероятные события не происходят. H1’23 весь состоял из противоречий. Основное из них – рост акций вопреки увеличению ставки ФРС и ухудшающейся ситуации в экономике. Индексам не помешал ни банковский кризис, ни опасения дефолта США, ни снижение ликвидности.

Какой урок следует из этого вынести? Нужно быть гибким, вовремя реагировать на макроэкономические тенденции и подстраивать под них свою стратегию.

Пример: Наша стратегия, которую мы озвучили на вебинаре в марте, звучала следующим образом: 30% TLT и 70% акции. В итоге TLT до сих пор не дали ожидаемого результата, зато вот ставка на акции себя полностью оправдала. Несмотря на более низкую долю в акциях, удалось несильно отстать от широко рынка (примерно на 2%), за счет грамотного подбора компаний, за счет чего был перекрыт 30% эффект облигаций. С другой стороны, портфель был застрахован от обвала, пусть он пока так и не произошел.

Теперь наша задача – построить эффективную стратегию на второе полугодие 2023. Подробнее в нашем июньском вебинаре.

#США