💡 ИТОГИ НЕДЕЛИ 6.05

Индексы:

Индекс S&P500 (-0,78%)

Индекс Nasdaq (-1,51%)

Индекс Treasury 10 Years (-1,26%)

Фьючерсы на сырье: 

Нефть Brent (+5,67%)

Газ (+10,17%)

Кукуруза (-3,32%)

Золото (-1,51%)

Медь (-3,63%)

Лидеры роста:

Chevron (+8,9%)

Exxon Mobil (+7,6%) 

AT&T (+6,2%)

Bank of America (+5%)

Broadcom (+4,6%) 

Лидеры падения:

Nike (-8,2%)

Amazon (-7,7%)

PayPal (-7,1%)

Costco Wholesale (-5,3%)

Netflix (-4,9%)

Главное за неделю:

Фондовые рынки переживают один из худших периодов за последние 10 лет. 

Инфляция в марте достигла своего рекорда с 1981 года и показала 8,5%, из которых рост цен на услуги и товары составил 6,5%.

ФРС ожидаемо для всех поднял ключевую ставку на 0,5% до 0,75–1%. Речь Джерома Пауэлла приободрила инвесторов, и акции выросли максимально с мая 2020 года, а доходность казначейских облигаций упала.

Однако радость инвесторов от поднятия ставки на ожидаемые 0,5% снова сменилась волатильностью и откатом индексов вниз на фоне сильного отчёта по занятости.  

Отчёт показал, что бизнесу не хватает рабочей силы и работодатели готовы повышать зарплаты, чтобы привлекать сотрудников – это усложняет борьбу ФРС с инфляцией. 

Вместе с тем уровень безработицы вернулся к допандемийным 3,6%,, и это даёт свободу ФРС переходить к более агрессивным методам борьбы с инфляцией и ужесточению денежно-кредитной политики. 

Президент Федерального резервного банка Ричмонда Томас Баркин заявил, что не остановится ни перед чем, чтобы обуздать инфляцию, и готов поднимать ставку на 0,75% на следующих заседаниях. 

Инвесторов пугает такая риторика, поэтому индексы претерпели своё пятое еженедельное падение подряд — это самое затяжное падение за последние 10 лет. Доходность 10-летних казначейских облигаций оставалась выше 3%. 

Не индексом единым: 

В лидерах роста – нефть, связь и банки: на фоне новостей о возможном нефтяном эмбарго акции Chevron обновляет свои рекордные максимумы за последние 10 лет. Exxon Mobil, как минимум, вернулся к допандемийному периоду на уровни 2018-2019 годов. Однозначно будут бенефициарами роста ставок в особенности те банки, которые специализируются на розничном кредитовании (Bank of America). 

В лидерах падения – ритейл и финтех: производители одежды (Nike и др.), которые сталкиваются с проблемами в логистике и с нарушением цепочки поставок из-за локдауна в Китае. 

Amazon продолжает затяжное падение из-за проблем в секторе электронной коммерции и падении продаж, а PayPal сталкивается с конкуренцией от Amazon в виде Buy with Prime. 

Что ожидать и как действовать? 

В понедельник и среду будут опубликованы данные по экономике Китая — внешней торговле и инфляции.

В среду будет опубликована статистика по потребительской инфляции в США за апрель. Согласно консенсус-прогнозу экономистов, индекс потребительских цен мог вырасти на 8,1% по сравнению с 8,5% в марте (г/г). В четверг будет представлена инфляция производителей (PPI). По прогнозу PPI составит 0,5% по сравнению с 1,4% в марте. 

Проблема заключается в том, что сегодняшняя инфляция не растёт по спирали, как обычно бывает. В истории США уже были такие случаи: к примеру, с 1965 по 1982 год инфляция резко возросла до двухзначных показателей, и в 1979 году центральный банк под руководством Пола Волкера начал цикл ужесточения, в результате которого процентные ставки поднялись почти на 20%.

Жёсткая денежно-кредитная политика убила инфляцию, но также увеличила затраты работодателей на рабочую силу. В результате рабочие столкнулись с тем, что их доход фактически стагнировал по сравнению с производительностью в течение четырёх десятилетий.

Этот период экономической истории США запомнился стагфляцией – ситуация, в которой экономический спад и депрессивное состояние экономики сочетаются с ростом цен и инфляцией.

В периоды неопределённости важно сохранять спокойствие и запас кэша. Не стоит поддаваться всеобщей панике и распродавать активы, поскольку если вы не делали этого раньше, не стоит фиксировать минусовые позиции с надеждой откупить пониже, ведь из-за волатильности есть высокие риски понести убытки. В такие периоды важно отбирать качественные активы, которые будут эффективно противостоять инфляции.