Premium
В этой части решили уделить внимание, скорее, ошибкам, которые многие инвесторы допустили в последнее время. Мораль в том, чтобы вынести урок и больше не наступать на те же грабли.
Предыдущая часть “ловушек” доступна по ссылке
1. На 100% верить прогнозам руководства
Если менеджмент обещает солидные темпы роста и увеличение капитализации в 3-5 раз на горизонте 5 лет, то это не означает, что так и будет.
Принято считать, что менеджмент – это самый авторитетный источник информации о компании. В принципе, это неудивительно, ведь руководители знают бизнес изнутри. Но там сидят не пророки, а точно такие же люди, которые строят прогнозы на основе тех же самых финансовых моделей.
Как правило, точный прогноз можно дать не дальше, чем на 2-4 квартала вперед. Всё остальное – это 60/40 (то есть очень высокая степень погрешности). Если поверить в слишком оптимистичные ожидания, то можно обжечься. Особенно это касается всех компаний, выходящих на IPO. Им кровь из носу нужно размещаться. И все стараются давать прогнозы по “верхней границе”.
2. Принимать слова менеджмента близко к сердцу
Нескольких фраз финдиректора М.Видео во время презентации годовой отчетности было достаточно, чтобы отправить акции вверх на 10%.
Что сказала Гарманова? Да ничего особенного. Что новую стратегию могут представить в конце 2024, а также “теоретически” возможен возврат к дивидендам на фоне улучшающейся ситуации с долгом.
Тот, кто хотя бы раз открывал до этого отчетность #MVID, сразу понял, что это обычный популизм. Но люди купились. А в мае компания анонсировало допку, разрушив иллюзорные надежды. Акции упали на 10%.
3. Завышенные/заниженные ожидания в отношении макроэкономики
Давать прогнозы по макро – это вообще дело неблагодарное. Огромное количество частных инвесторов обожглось об ОФЗ. Слишком рано поверили в скорое снижение ставки, + банки раскручивали эту идею, чтобы было кому продавать на вторичке. До сих пор сохраняется потенциал снижения – ищем точки для входа.
Обратный пример – слишком пессимистичные ожидания в 2022 году. Ожидали волн дефолтов, роста курса доллара в сторону 150, чуть ли не краха экономики. По факту, все оказалось куда лучше ожиданий.
Любые крайности – приводят к ошибкам. Нужно смотреть в первую очередь на поступающие данные и на их основе строить реальные прогнозы.
4. Чересчур полагаться на прогнозы инвест. домов и брокеров
Самый очевидный пример – это февральская рекомендация БКС по покупке Мечела с потенциалом под 30% за 3 месяца. Даже как-то карикатурно вышло. #MTLR за это время упал на 26%.
Прогнозы и таргеты брокеров можно использовать в информационных целях (например, увидел хороший таргет – заинтересовался компанией и проанализировал её). Но что точно не стоит делать, так это “вслепую” следовать им.
