Инфляция в России будет высокой и в следующем году 13.12.2022

​​ Инфляция в России будет высокой и в следующем году

За последние недели мы как минимум 3 поста посвятили дефициту бюджета и опасениям насчёт того, что Минфин на пару с ЦБ слишком заигрались с доп. эмиссией. Прочитать можно тут , тут и тут .

Коротко напомним, что во всей этой схеме центральным звеном является ФНБ. Именно валютные резервы из него используются для закрытия дыр в бюджете. За последний год уже направлено как минимум 1 трлн рублей. В 2023 и 2024 планируется 2,9 трлн и 1,3 трлн рублей соответственно, согласно данным ТАСС. Загвоздка в том, что физически эту валюту продать нельзя из-за заморозки резервов. То есть её списывают с баланса номинально, а физически деньги возникают из ниоткуда – печатаются.

И ещё можно понять тот факт, что печатный станок запускают из благих намерений – закрыть дефицит (хотя множество исторических кейсов с разгоном инфляции напоминают, что это плохая идея). Год, как-никак, кризисный, и санкции беспрецедентные. Но теперь деньгами начинают уже чуть ли не швыряться с невиданной ранее щедростью. Сначала средства из ФНБ хотели использовать для докапитализации банков, что все ещё относительно адекватно. Теперь вышла новость, что в Минэнерго хотят покрывать дефицит инвестпрограммы Россетей из бюджета или с привлечением «займов» из ФНБ. А дефицит этот, на секундочку, до 2026 года может составить 225 млрд рублей, на проекты Восточного полигона – до 170 млрд. Получается 0,3% от ВВП на одну-единственную компанию! Также часть средств ушла на ЖКХ, часть – в авиаотрасль.

Это действительно большая угроза для экономики. Ощущение, что была получена установка – вместо заблокированных резервов можно напечатать рубли и потратить их. И теперь все, кому не лень, просят поддержать их отрасль. То есть условные Россети финансируются не за счет налогов или прибыли компании (как это принято в обычных компаниях), а за счет разгона инфляции. То есть с каждого из жителей РФ по сути собирается дополнительный налог, пусть и невидимый глазу. ФНБ оказался очень удобным способом затыкать дыры, и им стали злоупотреблять. Если так будет продолжаться и дальше, то мы можем увидеть высокую инфляцию и в 2023, и в 2024 году. В ответ получим агрессивное повышение ставки ЦБ, которое замедлит восстановление экономики.